20240108-东方证券-造纸产业链数据每周速递_2024年1月智利针叶浆外盘报价下调20美元_吨_12页_614kb

总结：造纸轻工行业周报

市场表现

本周轻工制造行业指数下跌0.66%，跑赢沪深300指数2.31个百分点；造纸子板块上涨0.55%，跑赢大盘3.52个百分点。在申万一级行业中排名第八。板块内造纸涨幅最大，家具、包装印刷和文娱用品板块分别下跌0.49%、1.23%和2.31%。

产业链数据跟踪

• 原材料端：国废到厂价下跌10元/吨，外废价格均上涨10美元/吨；木浆方面，针叶浆外盘报价下调20美元/吨，现货价格上涨；溶解浆价格下跌100元/吨。
• 成品纸端：双胶纸、铜版纸和白卡纸价格分别下跌76元/吨、79元/吨和5元/吨；盈利水平全面下降，双胶纸盈利下降90-102元/吨，铜版纸下降92-104元/吨。
• 库存与产量：11月机制纸及纸板制造业库存环比增长11%，产量同比增长44%；进出口方面，进口量累计同比增331%，出口量增60%。

风险提示

• 宏观经济增速放缓可能导致需求下滑，成品纸价格和盈利面临风险。
• 海外新项目推进可能不达预期，影响企业盈利能力。

投资建议

• 推荐关注的股票：华旺科技（买入）、仙鹤股份（买入）、五洲特纸（增持）、太阳纸业（买入）、山鹰国际（增持），关注玖龙纸业。

核心观点

造纸行业供需格局稳定，近期价格波动下行但盈利弹性充足；大宗纸需求弱复苏有望改善盈利，风险主要来自宏观和海外因素。