20240203-东方证券-造纸轻工行业造纸产业链数据每周速递_2024年2月智利针叶浆外盘报价下调15美元／吨_12页_615kb

造纸轻工行业周报总结

行情回顾

• 轻工制造行业指数本周下跌1409%，跑输大盘947个百分点；造纸子板块下跌1122%，跑输大盘659个百分点，在申万一级行业中排名第25位。
• 轻工四大子板块本周跌幅排序：造纸（1122%）、家具（1288%）、包装印刷（1710%）、文娱用品（1712%）。

产业链数据跟踪

• 原材料：国废到厂价下跌3元/吨；美废、欧废OCC价格下跌3-15美元/吨；针叶木浆外盘价格下调15美元/吨，现货价格上涨10元/吨；溶解浆价格维稳。
• 成品纸：文化纸价格维稳；白卡纸价格下跌10元/吨；箱板纸市场均价小幅上涨，高档箱板纸上涨6元/吨，低档箱板纸维稳。
• 库存与产量：2023年12月机制纸及纸板制造业产成品库存同比增63%，环比增34%；1-12月累计产量同比增长66%；进口量同比增327%，出口量同比增68%。

盈利水平变化

• 盈利水平分化显著：双胶纸盈利小型企业基本稳定，大型企业下降18元/吨；铜版纸盈利较上周下降1-18元/吨；白卡纸盈利小型企业增加4元/吨，大型企业下降20元/吨；废纸系纸品低档箱板纸盈利增加19元/吨，高档箱板纸下降1元/吨。

投资建议

• 推荐买入：华旺科技(605377)、仙鹤股份(603733)、五洲特纸(605007)。
• 推荐增持：太阳纸业(002078)、山鹰国际(600567)。
• 建议关注：玖龙纸业(02689)。

风险提示

• 宏观经济增速放缓可能导致终端需求下滑，影响纸浆和成品纸价格。
• 海外投资项目推进可能不达预期，限制行业盈利提升。