20250302-华泰期货-股指期货月报_两会窗口期_关注股指运行节奏_20页_1mb

报告总结

市场概览：
2月份全球基金资金流入股票市场，但规模低于货币和债券。A股市场普涨，小盘指数表现强劲，科技板块领涨，但波动加剧。

政策窗口与市场情绪：
两会政策窗口开启，市场趋向审慎。科技板块估值修复过度，情绪过热，需警惕财报季和宏观数据验证引发的调整。

海外风险：
特朗普宣布对华加征10%关税，叠加原有关税，总量达20%。美国通胀压力上升，美联储或放缓加息，全球风险资产波动可能上升。

经济分析：
制造业PMI回升至扩张区间，非制造业温和复苏。金融数据超预期，显示逆周期政策下融资需求有所修复，但企业融资仍以中小企业为主。

市场结构预测：
短期市场可能呈现“科技成长 + 稳增长”的结构性行情。科技板块风险上升，业绩分化可能导致风格切换。

期货市场动态：

• 股指期货成交量总体下滑，持仓量分化明显。
• 当前基差显示：IF、IH升水，IM贴水严重，推荐多头操作选择次月合约，空头则适合使用长期合约以避险。
• 期限结构走强，预期未来股指上涨动能增强。

投资策略建议：

• 单边持仓： 建议在IH2504上做买入套保以对冲风险。
• 风险提示： 政策不及预期、流动性失控、地缘升级等因素将引发股指下行风险。

免责声明：
本报告基于公开信息，仅供一般参考，不作具体投资建议。实际交割前，投资者应根据相关信息做出决策，公司与作者不承担法律与经济责任。