20171112-财通证券-传媒行业周报_阅文集团赴港上市_数字阅读热度不减_14页_1mb

传媒行业周报总结（17/11/06-17/11/12）

核心内容概述

本报告为财通证券发布的传媒行业周报，主要内容包括行业行情回顾、行业动态、公司重要公告及投资建议。整体来看，传媒行业在上周表现出一定的上涨趋势，部分细分领域如数字阅读、游戏及营销行业表现较为突出，而影视及出版行业则受到市场和政策影响，表现相对平淡。报告建议投资者关注行业龙头及具有政策红利的公司，同时提示相关风险。

主要观点

• 市场表现：上周（11.6-11.10）上证指数上涨1.81%，申万传媒指数上涨2.33%，在28个申万一级行业中排名第16位。核心组合上涨3.24%，跑赢大盘。
• 行业热度：数字阅读概念持续升温，阅文集团赴港上市后，A股市场相关个股表现强劲，掌阅科技涨幅达18.28%。猫眼获腾讯10亿注资，估值超200亿，成为在线票务市场第一。
• 投资建议：由于部分行业增速放缓及监管趋严，投资者对传媒板块较为悲观，但估值修复仍需时间。建议重点关注成长确定性高的游戏行业龙头，如完美世界、三七互娱、游族网络；营销行业中，楼宇广告、影院广告等细分市场保持景气，推荐分众传媒；出版及广电板块受数字阅读冲击，估值处于低位，建议关注中国电影。
• 重点推荐标的：慈文传媒、完美世界、三七互娱、中文传媒、思美传媒、游族网络、光线传媒、中国电影、华策影视、分众传媒。

行业动态

电影票房

• 2017年第44周周末（11.03-11.05）中国内地票房为5.47亿元，同比上升17.75%，观影人数为1578万人次，同比上升15.69%。
• 第45周（11.10）票房排名前十中，有《东方快车谋杀案》、《雷神3：诸神黄昏》、《全球风暴》、《羞羞的铁拳》等影片。

新上映电影

• 11月17日及之后将上映《正义联盟》、《恐袭波士顿》、《嘉年华》、《暴雪降至》、《降魔传》等影片。
• 11月21日至24日，将上映《不成问题的问题》、《追捕》、《引爆者》、《寻梦环游记》、《推理笔记》等。

电视剧收视率

• 52城电视剧卫视收视率排名前十中，《急诊科医生》、《碧海雄心》、《特勤精英》、《凡人的品格》、《青恋》等表现突出。

行业要闻

• 手游：Q3移动游戏市场销售收入达305.3亿元，同比增长42.3%。同时，中国厂商纷纷推出“吃鸡”手游，引发蓝洞法律维权。
• 音乐产业：2016年中国音乐产业总规模约3253.22亿元，同比增长7.79%。
• 腾讯广告联盟：月覆盖5亿用户，收入较2016年增长超200%。
• 阅文集团：上市首日股价上涨86.18%，市值达928.17亿港元。
• 360：PC安全产品市场占有率达94.77%，被视作“网络安全国家队”。
• 迪士尼：第三季度营收127.7亿美元，利润不及预期。
• 穷游网：开始尝试内容付费变现业务，以增加收入来源。

公司重要公告

影视类

• 当代东方：收购河北当代文化传媒有限公司49%股权，金额29378.22万元。
• 鹿港文化：收购张家港市塘桥污水处理有限公司30%股份，交易价格为6,210万元；收购浙江天意影视有限公司45%股权，持股比例提升至96%。
• 万达电影：2017年10月票房7.5亿元，观影人次1996.2万人次；1-10月累计票房72.6亿元，同比增长15%。

广告营销类

• 引力传媒：完成收购上海致趣60%股权，计划继续收购剩余40%股权，构成重大资产重组。
• 龙韵股份：拟现金购买长影置业60%股权、长影娱乐47%股权，并承接相关债务。

数字出版类

• 平治信息：公开发行可转换公司债券，总规模不超过12,000万元。

体育类

• 三夫户外：与淳安县石林镇人民政府签署战略合作框架协议，打造体育赛事及旅游活动。

教育类

• 立思辰：解除限售股份37,109,982股，其中867,010股可上市流通。

风险提示

• 系统性风险：市场整体波动可能对传媒行业造成影响。
• 业绩不达预期风险：部分公司可能因市场环境变化导致业绩不及预期。
• 政策风险：行业监管政策的变化可能影响行业发展。

投资建议

• 行业评级：传媒行业整体被评定为“增持”，预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 公司评级：重点推荐公司为“增持”或“买入”评级，具体包括慈文传媒、完美世界、三七互娱、中文传媒、思美传媒、游族网络、光线传媒、中国电影、华策影视、分众传媒等。

个股解禁预告

• 下周传媒板块中，骅威文化将解禁限售股份，解禁日期为2017-11-13，解禁收益为-43.31%。

总结

本报告指出，传媒行业整体呈现回暖趋势，部分细分领域表现优异，建议投资者关注具有成长性和政策支持的行业龙头公司。同时，提醒投资者注意市场波动、业绩预期及政策变化等风险。