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A股IPO开年遇冷，赴港上市热度不减

核心内容

2018年1月，中国企业在全球资本市场IPO表现整体低迷，A股市场遭遇“寒冬”，而港股市场则保持活跃。这一趋势反映了当前IPO审核趋严以及全球市场环境的变化。

主要观点

• A股IPO遇冷：2018年1月，A股IPO案例数量和募资规模均出现显著下降，发审委的严格审核和政策调整是主要原因。
• 港股IPO活跃：港股市场在2018年1月表现良好，IPO数量和募资规模均有所增长，主要受益于政策利好和市场环境改善。
• 建筑建材行业表现突出：该行业在A股和港股IPO中均表现亮眼，尤其在港股市场，数量和募资规模均位居前列。
• 九鼎投资表现亮眼：在IPO退出回报方面，九鼎投资凭借参与两家企业的上市前融资，成为本月表现最好的机构之一。
• IPO审核趋严：审核通过率持续走低，监管层强化了审核制度，提高了透明度和标准，对不合格企业形成震慑。

关键信息

市场走势

• 全球市场：2018年1月，全球中企IPO数量明显下降，募资规模略有减少。
• A股市场：案例数量环比下降4.55%，募资规模下降9.20%，市场整体冷清。
• 港股市场：案例数量环比增长1.96%，募资规模有所提升，市场表现良好。

案例分析

• 甘肃银行：作为2018年第一家上市的银行，甘肃银行在港交所主板上市，募资金额达574.318亿港元，成为当月募资规模最高的企业。
• 成都银行：在A股上市，募资金额36.12亿元，助力渤海基金占据账面退出回报TOP1。
• 正荣地产、美凯龙：在港股和A股均有较大规模IPO，分别募资32.83亿港元和32.22亿元人民币。

行业和地区分布

• 行业分布：金融业以两只银行股上市占据募资规模首位，建筑建材行业在数量和规模上均表现突出。
• 地区分布：中国香港异常活跃，成为IPO数量和规模的主要贡献地区；上海地区凭借正荣地产和美凯龙两起IPO，位居募资规模首位。

IPO退出回报

• 整体趋势：IPO退出回报额和平均账面回报率均出现下降，整体趋势持续走低。
• 明星机构：九鼎投资、渤海基金、斐君投资、弘德投资、富华睿银等机构在退出回报方面表现突出，其中渤海基金因成都银行上市占据TOP1。

重点解读

• 甘肃银行作为西北地区首家上市的城市商业银行，其成功上市不仅得益于政策支持，还与其资本充足率接近监管红线有关。
• 2018年1月，A股IPO审核通过率仅为36.6%，显示出监管层对上市企业质量的严格把控。
• 港股市场因“同股不同权”架构、H股全流通政策及“一带一路”国家政策的推动，吸引了更多优质企业上市。

数据来源与机构背景

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