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生猪期货早报总结（2022-07-28）

核心内容概述

本报告分析了2022年7月28日生猪期货市场及现货市场的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓、预期及风险因素。整体市场呈现震荡偏弱态势，但收储政策和饲料成本回落对猪价有一定支撑作用。

主要观点

1. 基本面分析

• 新冠疫情：已处于零星发生状态，集中性消费逐渐恢复。
• 收储政策：本年度已执行13次收储，共完成10.14万吨，对猪价有支撑作用。
• 供应与需求：
  • 生猪存栏量和能繁母猪存栏量均有所上升，显示供应端压力加大。
  • 屠企开工率处于低位，冻品库存率偏高，消费端需求疲软。
  • 7月规模场和散户出栏量增加，部分二次育肥开始出栏，导致市场供应暂时过剩。
  • 饲料原料价格回落，利好养殖利润。
• 价格走势：
  • 全国生猪出栏均价为21.58元/公斤，环比下降2.09%。
  • 仔猪价格环比上涨14.98%，二元母猪价小幅上涨，淘汰母猪价微跌。
  • 猪粮比恢复至8.11，已离开警戒区域，外购仔猪和自繁自养利润均恢复。

2. 基差与盘面走势

• 基差：7月27日现货价21580元/吨，09合约基差为1770元/吨，现货升水期货。
• 盘面：09合约期价收于MA20下方，走势偏弱。
• 月间价差：7-9合约价差为-1690元/吨，9-11合约价差为-2285元/吨，显示市场对近期供应过剩的担忧。

3. 主力持仓

• 主力持仓净空，且空头增加，显示市场情绪偏空。

4. 市场预期

• 利多因素：连续收储提振养殖信心，饲料成本回落，部分区域猪价仍具上涨潜力。
• 利空因素：供应端增加出栏，屠企缩量采购，消费端需求疲软。
• 预计走势：日内偏跌，建议在20324-21049区间操作。

关键信息

1. 生猪存栏与能繁母猪数据

• 截至6月30日，全国生猪存栏量为43057万头，环比上升1.55%。
• 能繁母猪存栏为4277万头，环比上升2.03%。
• 重点企业能繁母猪存栏为471.88万头，环比上升1.94%。
• 能繁母猪淘汰量环比下降12.87%，同比下调60.01%，预示未来供应可能小幅紧缺。

2. 价格与利润

• 全国生猪出栏均价21.58元/公斤，环比下降2.09%。
• 自繁自养利润为602.81元/头，环比下降8.67%。
• 外购仔猪利润为814.28元/头，环比下降6.56%。
• 屠宰加工利润亏损15.07元/头，环比上升28.36%。

3. 饲料成本

• 玉米库存天数为30.42天，环比下降2.54%，显示饲料成本回落。

4. 供需结构

• 90公斤以下商品猪出栏占比1.04%，较上周下降0.02%。
• 150公斤以上商品猪出栏占比1.13%，较上周微增。
• 屠企开工率20.47%，环比下降0.08个百分点，冻品库容率22.92%，环比下降0.39个百分点。

5. 市场风险点

• 能繁母猪存栏变化、仔猪补栏动态、二次育肥情况、屠企采购行为、非洲猪瘟疫情、发改委会议解读、国储放储动作等。

总结

生猪市场近期受供应过剩影响，价格偏弱，但收储政策和饲料成本回落为市场提供一定支撑。能繁母猪存栏持续增加，预计未来供应端压力仍存。养殖利润逐步恢复，但屠宰加工利润仍处于亏损状态。市场情绪偏空，建议投资者关注20324-21049区间操作，同时密切关注政策动向及供需变化。