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生猪期货早报总结

一、核心内容概述

2022年7月20日生猪期货早报分析了当前生猪市场的主要因素，包括基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及市场预期，旨在为投资者提供操作建议和市场趋势判断。

二、基本面分析

1. 供应与需求

• 供应端：

  • 本年度已执行13次收储，共完成10.14万吨，多次低完成度收储支撑猪价。
  • 6月能繁母猪存栏和生猪存栏均有上升，环比分别增加2.03%和1.55%。
  • 局部地区供应紧张有所缓解，但整体供应仍偏紧。
  • 养殖端看涨情绪持续，规模场和散户增加出栏量，7月计划出栏量环比增加1.04%。
  • 仔猪补栏回升，价格再次上扬，二次育肥需求再起，推动猪价上涨。

• 需求端：

  • 屠宰量下降，屠企开工率处于低位，冻品库容率偏高，显示需求疲软。
  • 白条需求仍偏弱，终端消费恢复缓慢。

2. 养殖利润

• 猪粮比恢复至7.75，已离开警戒区域，外购仔猪和自繁自养已基本转亏为盈。
• 本周外购仔猪养殖利润为765.82元/头，自繁自养仍亏损，利润为555.19元/头。
• 屠宰加工利润亏损11.74元/头，较上周有所改善。

三、期货市场分析

1. 基差

• 7月19日，现货价22450元/吨，09合约基差900元/吨，现货升水期货，偏多。

2. 盘面

• MA20偏上，09合约期价收于MA20下方，偏多。

3. 主力持仓

• 主力持仓净空，空减，中性。

4. 市场预期

• 短期内猪价或震荡偏空，建议在21192-21908区间操作。
• 饲料原料成本回落利好养殖利润，但终端消费疲软仍是主要拖累因素。

四、主要逻辑与风险点

1. 主要逻辑

• 近期猪价上涨或由二次育肥需求上升及供应紧张缓解所致。
• 饲料价格回落，养殖户补栏意愿恢复，推动远期合约价格上涨。
• 养殖端惜售情绪减弱，出栏量增加，供需关系趋于平衡。

2. 风险点

• 能繁母猪存栏持续增加，可能影响未来供应。
• 仔猪补栏及二次育肥动态需密切关注。
• 饲料成本、非洲猪瘟、市场对发改委会议的解读及国储释放储备的动向。

五、关键数据与趋势

1. 存栏与出栏数据

• 截至6月30日，全国生猪存栏量43057万头，环比上升1.55%。
• 能繁母猪存栏量4277万头，环比上升2.03%。
• 6月能繁母猪淘汰量为72489头，环比下降12.87%，同比大幅下降60.01%。

2. 猪价走势

• 本周全国外三元毛猪均价为22.45元/公斤，环比上涨0.22%。
• 仔猪均价586.43元/头，环比上涨4.10%。
• 二元母猪均价1828.57元/头，环比上涨1.32%。

3. 屠宰与库存

• 本周屠宰量为94633头，环比下降1.18%。
• 屠宰开工率20.55%，环比下降6.21%。
• 冻品库容率23.31%，环比下降0.60%。

4. 饲料价格

• 截至7月14日，全国饲料企业玉米库存31.21天，环比下降3.50%。

六、总结与建议

• 市场趋势：短期猪价或震荡偏空，中长期或因饲料成本回落和补栏意愿恢复而有所支撑。
• 操作建议：建议在21192-21908区间操作，关注供需变化及政策动向。
• 关注重点：能繁母猪存栏、仔猪补栏、二次育肥、饲料价格、国储释放储备及非洲猪瘟等风险因素。