20210117-中邮证券-行业周报_台积电21年资本开支大幅增长_全球车用芯片供给紧张_9页_579kb

行业评级总结

核心内容

本报告主要分析了电子行业在2021年1月11日至1月15日期间的市场表现、重点新闻及投资建议，并对半导体、消费电子、新能源汽车等子行业进行了深入探讨。

主要观点

• 行业整体表现：电子（申万）指数上涨2.26%，跑赢沪深300指数2.94个百分点，位列申万28个I级行业中的第2位。
• 子行业表现：半导体材料涨幅最大，达10.22%；分立器件跌幅最严重，为-3.60%。
• 投资建议：
  • 消费电子：当前产业链订单饱满，持续看好相关龙头，尤其是苹果产业链公司。
  • 面板行业：1月面板价格继续上扬，预计该趋势可延续至一季度末，京东方与华星将受益于份额提升和价格上涨。
  • 半导体行业：台积电2021年资本开支预计达250-280亿美元，主要用于N3、N5、N7先进工艺。产业链紧张仍将持续，建议关注功率芯片等。
  • 新能源汽车：预计2021年需求将继续爆发增长，相关产业链公司如韦尔、联创、京东方、蓝思等值得关注。
• 中美科技关系：美国政府加大对中国企业的打击力度，小米、中微等被纳入“涉军企业名单”，对中美科技供应链安全带来不确定性，国产替代进程将加快。

关键信息

市场表现

• 电子（申万）指数：上周上涨2.26%，PE(TTM)为53.52x，处于自2009年以来的57.00%分位。
• 周涨幅前3名：彩虹股份（32.17%）、中晶科技（31.57%）、TCL科技（24.77%）。
• 周跌幅前3名：台基股份（-19.11%）、欣旺达（-16.80%）、立昂微（-16.66%）。

重点新闻回顾

1. 苹果散热系统测试：苹果正在测试iPhone用VC散热系统，若性能改善，可能在2022年高阶iPhone中采用。
2. 小米被列入涉军企业名单：小米确认不属于美国NDAA法律定义的中国军方公司，并将采取措施保护公司利益。
3. 春运客流下调：全国铁路春运客流预计下调至2.96亿人次，同比下降近60%。
4. 芯片代工行业增长：预计2021年全球芯片代工行业收入达920亿美元，同比增长12%。
5. 工信部智能制造政策：强调“十四五”期间坚持智能制造主攻方向，推动制造业数字化、网络化、智能化转型。
6. 三星CIS涨价：三星从2020年12月起将CIS价格提升40%，其他供应商也有所上调。
7. 商用大屏市场增长：IDC预测2021年中国商用大屏显示市场出货量同比增长17%，其中LCD拼接屏增长最快。
8. 全球PC市场增长：2020年全球PC市场出货量同比增长13.1%，联想市占率上升至25.2%。
9. 美国对华企业拉黑：包括小米、中国商飞等在内的9家企业被列入“涉军企业名单”，影响美国投资者的持股。

投资建议相关标的

• 推荐标的：深南电路、沪电股份、生益科技、信维通信、鹏鼎控股、兆易创新、蓝思科技、韦尔股份、歌尔股份、通富微电、晶方科技、立讯精密、胜宏科技、领益智造、环旭电子、立昂微、中芯国际-U、华润微、北方华创、华天科技、TCL科技、京东方A、利亚德等。

风险提示

• 宏观经济风险：海外疫情可能致经济增速放缓，影响下游需求。
• 市场波动风险：市场可能出现较大波动。
• 贸易政策风险：中美贸易政策及环境恶化可能对行业造成影响。
• 新应用推广风险：新应用推广可能不及预期，影响相关企业的业绩表现。

投资评级标准

• 股票投资评级：
  • 推荐：股票涨幅高于沪深300指数20%以上；
  • 谨慎推荐：股票涨幅高于沪深300指数10%-20%；
  • 中性：股票涨幅介于沪深300指数-10%-10%之间；
  • 回避：股票涨幅低于沪深300指数10%以上。
• 行业投资评级：
  • 强于大市：行业指数涨幅高于沪深300指数5%以上；
  • 中性：行业指数涨幅介于沪深300指数-5%-5%之间；
  • 弱于大市：行业指数涨幅低于沪深300指数5%以上。
• 可转债投资评级：
  • 推荐：可转债涨幅高于中信标普可转债指数10%以上；
  • 谨慎推荐：可转债涨幅高于中信标普可转债指数5%-10%；
  • 中性：可转债涨幅介于中信标普可转债指数-5%-5%之间；
  • 回避：可转债涨幅低于中信标普可转债指数5%以上。

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