20180830-信达国际控股-津上机床中国-01651.HK-津上机床中国短线目标价7.6元_录潜在升幅_1页_133kb

津上机床中国（01651）总结

核心内容

津上机床中国是一家专注于TSUGAMI品牌数控高精密机床（CNCs）制造与销售的企业。2016年，其在中国数控高精密机床行业中排名第四，在精密自动车床细分市场占据34.8%的市场份额，位居行业首位。尽管当时中国数控高精密机床的销售比率仅为24%，仍低于日本、德国和美国的平均水平（约62%），但随着下游行业如汽车和电子消费产品的产品结构升级，市场对高精度机床的需求持续上升，为津上机床中国带来增长潜力。

主要观点

• 行业地位稳固：津上机床中国在精密自动车床市场具有领先地位，市场份额达34.8%。
• 业绩增长显著：2017/18财年，集团收入和净利润分别同比增长41%和72%，达到23.1亿元人民币和1.9亿元人民币。
• 毛利率提升：期内毛利率由之前的水平上升至20.4%，主要得益于产销量增加带来的规模效应。
• 成本与政策因素：面对内地人工成本上升及“中国制造2025”战略推动，集团未来销售前景被看好。
• 国际订单机会：若集团能够获得国际手机客户的订单，将可能成为股价上涨的重要催化剂。
• 估值偏低：当前股价对应2018/19财年约11倍预测市盈率，低于香港、内地上市同业及日本龙头企业的平均估值（20倍以上），存在估值重估空间。
• 技术指标支持反弹：股价此前跌至6.0元，当前技术面显示有回升支持，RSI指标已从超卖区域回升，MACD信号线出现“牛差”扩大，预示股价可能反弹。

关键信息

• 行业背景：中国数控高精密机床行业仍处于发展初期，销售比率较低，但随着产业升级，需求将增长。
• 财务表现：2017/18财年业绩表现强劲，收入与利润均实现大幅增长，毛利率显著提升。
• 增长驱动因素：
  • 下游客户产品结构升级，推动对高精度机床的需求。
  • 国家政策支持，如“中国制造2025”。
  • 国际订单的潜在获取。
• 估值分析：当前估值偏低，市场认知度提升后，估值有望重估，缩小与同业差距。
• 技术面信号：RSI和MACD指标显示市场情绪改善，股价可能迎来反弹。

投资建议

津上机床中国具备较强的行业地位和良好的业绩增长潜力，同时面临估值偏低和市场情绪改善的双重机会。若能够持续获得国际订单并进一步提升市场份额，其股价有望实现上涨。当前价格水平提供了一定的买入机会，短期目标价设定为7.6元，潜在升幅显著。投资者可关注其后续订单获取情况及市场估值变化，以判断投资时机。