20230811-西南证券-宏观周报_数据要素市场建设加速_美国通胀低于预期_12页_1mb

国内宏观进展

• 外汇储备与黄金增持：外汇储备连续两个月增长，增幅0.35%，黄金储备连续9个月增持，环比增加74万盎司。国内经济政策有望支撑人民币汇率稳定。
• 氢能产业发展：六部门联合发布氢能产业标准体系建设指南，明确未来标准重点，支持氢能全产业链发展，预计2025年氢能行业产值可达1万亿元。
• 数据要素市场建设：工信部鼓励企业数据确权授权机制，推进数据交易平台建设，增强数据流通和价值转化。
• 广东外贸：1-7月外贸进出口同比下降11%，但降幅收窄；广东出台20条政策措施稳定外贸，预期广东外贸将持续稳健发展。

海外宏观环境

• 美联储政策分歧：Fed理事Bowman主张继续加息，Williams警告加息可能导致经济风险，内部矛盾激烈，未来路径依赖于通胀数据。
• 欧洲经济与通胀：欧洲央行调查显示通胀预期下降，但经济疲软持续；核心通胀逐步下行，但高利率压力仍未缓解。
• 美国经济数据：6月贸易逆差环比下降4.1%，库存库存与销售额低于预期；信用卡余额上升，居民资产负债表面临压力。
• 全球商品市场：大米价格升至近15年新高，印度、泰国等地限制出口；小麦供应紧张，加剧全球通胀风险。

高频数据更新

• 上游：原油价格环比上升，铁矿石和阴极铜价格显著下降。
• 中游：螺纹钢、水泥和动力煤价格继续下跌。
• 下游：房地产销售周环比下降，乘用车零售量同比持平略微下降。
• 物价：蔬菜和猪肉价格周环比上升，但同比涨幅缩窄。

下周重点数据

• 中国7月经济数据（7月14日）；日本第二季度GDP年率、韩国7月进出口数据。
• 美国8月费城联储制造业指数、日本7月CPI，欧元区6月贸易帐。
• 风险提示：国内复苏不及预期，海外经济下滑风险。

总体摘要

• 本周全球通胀明显回落，但数据要素市场和能源转型政策推动经济结构优化。风险提示国内市场复苏和国际市场波动。