20230521-银河期货-_生猪周报_市场供需偏宽松猪价弱势下行_11页_757kb

生猪周报总结

核心内容概述

本周生猪市场整体呈现供需偏宽松态势，猪价继续弱势下行。市场需求疲软，冻品出库量增加，养殖户惜售情绪减弱，出栏体重持续下滑。期货市场因断档预期未兑现，整体偏悲观，价格弱势运行。养殖利润方面，自繁自养利润进一步下滑，外购仔猪利润略有改善，但整体仍处于亏损区间。母猪和仔猪价格维持震荡，市场对后市预期分化。

主要观点

1. 生猪价格走势

• 全国生猪价格回落：本周全国生猪价格继续下跌，主要区域价格呈现不同程度的下跌或持稳。
• 区域价格差异：东北、华北、华东地区价格相对稳定或小幅上涨，华中、华南、西南地区价格下跌明显。
• 出栏节奏正常：规模企业基本按计划出栏，散养户销售积极性较高，但整体出栏体重仍呈下滑趋势。
• 消费疲软：鲜销率持续下行，冻品库存比例下降，但出库量有所增加，市场消费表现一般。

2. 出栏与消费变化

• 出栏体重下降：全国生猪出栏体重由122.3公斤降至122公斤，大体重猪源供应减少。
• 大小猪价差缩小：200公斤与标猪价差下行，反映市场对大体重猪的消化意愿减弱。
• 冻品库存调整：前期库存较大，仓储企业对后市不乐观，导致冻品出库量增加，分割入库占比下降。

3. 养殖利润情况

• 自繁自养利润亏损：本周自繁自养利润为-336元/头，较上周下降10元。
• 外购仔猪利润改善：外购仔猪利润为-254元/头，较上周上涨16元。
• 成本因素影响：饲料成本维持稳定，但豆粕和玉米价格回落，推动养殖成本下行。
• 未来利润预期：随着母猪采购成本下降，自繁自养利润有望改善，外购仔猪成本也将逐步回落。

4. 母猪与仔猪价格

• 二元母猪价格稳定：本周全国二元母猪价格为32.14元/公斤，较上周无明显变化。
• 淘汰母猪比价回落：淘汰母猪价格下跌幅度大于商品猪，比价继续回落。
• 仔猪价格反弹：15公斤仔猪价格为34.63元/公斤，较上周小幅反弹。
• 市场补栏积极性：尽管仔猪价格高位，但行业对后市乐观，补栏节奏平稳，仔猪价格预计维持震荡偏强。

5. 能繁母猪与生猪存栏

• 能繁母猪存栏微增：4月能繁母猪存栏环比小幅增加0.04%，主要因疫病好转和仔猪盈利。
• 生猪存栏下降：4月生猪存栏环比下降0.5%，商品猪存栏下降0.63%，降幅有所放缓。
• 产能去化速度减缓：随着母猪存栏逐步下滑，新增商品猪增量有限，存栏降幅预计逐步放缓。

关键信息

• 猪价走势：全国生猪价格继续弱势下行，市场供需偏宽松。
• 养殖成本：饲料成本维持稳定，但原料价格回落推动养殖成本下行。
• 市场预期：尽管存在断档预期，但实际供应未出现明显短缺，市场情绪偏悲观。
• 策略建议：
  • 单边策略：建议继续以空头为主。
  • 套利策略：LH79正套。
  • 期权策略：建议持有现货企业卖LH2309-C-19000。

数据图表说明

• 生猪价格区域分布：显示各地区价格变化，反映区域市场供需差异。
• 大小猪价差：反映市场对大体重猪的消化意愿减弱。
• 生猪出栏体重：连续几周下滑，显示大猪数量减少。
• 冻品库存比例：库存比例下降，但出库量增加，反映市场库存调整。
• 二元母猪价格：维持稳定，市场补栏以大型企业为主。
• 淘汰母猪/商品猪比价：比价回落，反映养殖户对母猪的处置意愿增强。
• 15公斤仔猪价格：小幅反弹，市场补栏节奏平稳。

总结

本周生猪市场整体偏弱运行，猪价继续回落，主要受市场需求疲软、冻品出库增加及养殖户出栏意愿增强影响。养殖利润持续承压，但外购仔猪利润略有改善。母猪和仔猪价格维持震荡，市场对后市预期分化。能繁母猪存栏微增，生猪存栏降幅放缓，产能去化速度减缓。建议投资者关注供需变化，继续以空头策略为主，关注LH79正套及LH2309-C-19000期权操作机会。