20250523-银河期货-_生猪周报_供应压力继续增加_猪价整体偏弱运行_11页_10mb

生猪周报总结

一、综合分析

本周全国生猪价格普遍回落，供应端压力持续增大。规模企业出栏节奏偏慢，叠加普通养殖户及二次育肥出栏积极性提升，导致市场供应增加。当前生猪出栏体重维持高位，虽环比小幅下降，但绝对值仍偏高，进一步加剧价格下行压力。期货市场延续下跌趋势，但前期跌幅已较大，对现货价格的下跌反应充分，短期进一步下探空间受限。

二、价格与出栏情况

• 区域价格：
  东北地区1383-139元/公斤（跌0.4-0.5元/公斤），华北1422-1442元/公斤（跌0.45-0.5元/公斤），河南山东1425-1437元/公斤（跌0.55元/公斤），华东1415-1471元/公斤（跌0.5-0.65元/公斤），西南1405-141元/公斤（跌0.25-0.3元/公斤），华中141-1425元/公斤（跌0.25-0.7元/公斤），华南1397-1529元/公斤（跌0.05元/公斤至涨0.1元/公斤）。
• 出栏趋势：
  生猪出栏量明显增加，大体重猪源供应集中，导致市场压力显著。活猪鲜销率下降，冻品库存减少，反映终端需求疲软。

三、养殖利润变动

本周养殖利润持续下滑，自繁自养利润为4821元/头（环比跌3245元/头），外购仔猪利润为-1606元/头（环比跌6426元/头）。外购仔猪利润下跌幅度大于自繁自养，因前期仔猪价格涨幅明显。

四、母猪与仔猪市场

• 仔猪价格：
  7公斤仔猪515元/头（跌2元/头），15公斤仔猪626元/公斤（跌2元/公斤），养殖端补栏意愿低迷。
• 母猪价格：
  母猪价格维持1631元/头稳定，淘汰母猪与商品猪比价回落，散户存栏量环比增加，或受前期利润改善影响。

五、能繁母猪存栏

4月能繁母猪存栏量环比小幅增长，涌益样本综合存栏增0.96%，规模企业增0.4%，中小散增161%。钢联数据显示综合存栏增0.41%，其中中小散增161%。散户存栏增加与养殖利润阶段性改善相关。

六、交易策略建议

• 单边操作：
  远月合约以高点抛空为主，关注供应压力对价格的压制。
• 套利策略：
  建议参与LH79反向套利，利用价差走弱机会。
• 期权策略：
  卖出宽跨式组合，对冲价格波动风险。

核心逻辑：供应端多重因素叠加（规模企业出栏加速、散户存栏高位、二次育肥释放），导致生猪价格持续回落，期货市场承压。需求端疲软（屠宰量、冻品库存下降）限制价格反弹空间，养殖利润持续承压或抑制后续补栏积极性。