20230218-格林期货-橡胶周报_天胶短期上行动能不足_或维持弱势调整_13页_1mb

天然橡胶市场分析总结

核心内容

本报告由化工组发布，旨在分析天然橡胶市场近期走势及未来趋势，提供操作建议与风险提示。核心观点为：天胶短期上行动能不足，或维持弱势调整，建议投资者观望或短线参与，关注中长线逢低做多机会。

主要观点

1. 短期走势

• 价格表现：本周橡胶主力微幅下跌，20号胶主力小幅上涨，整体市场处于窄幅震荡走势。
• 供需分析：国内天胶社会库存持续攀升，对胶价形成压制；但下游轮胎企业产能利用率提升，显示需求有所回暖。
• 市场情绪：进口胶市场交投氛围逐渐转好，贸易商加仓及远月轮仓操作活跃；国内现货市场卖盘出货积极，交投氛围小幅升温，但下游工厂采购仍以刚需为主。

2. 未来展望

• 供给端：国内海南、云南产区已进入停割期，东南亚主产区逐步从旺产期向减产期过渡，预计未来两周降雨量增加，对割胶工作影响增强。
• 需求端：中国半钢胎与全钢胎样本企业产能利用率均呈现环比与同比双增长，预计下周期仍有小幅提升空间。

关键信息

2.1 多空逻辑

利多因素

1. 东南亚主产区降雨量增加，对割胶工作影响增强。
2. 中国半钢胎与全钢胎样本企业产能利用率持续提升，显示下游需求有所改善。

利空因素

1. 中国天然橡胶社会库存增加，对胶价形成压制。
2. 美联储“鹰派”官员重提加息50个基点，市场对加息预期增强，对橡胶价格形成压力。

2.2 数据统计

• 中国天然橡胶社会库存：截至2023年2月12日，127.9万吨，环比增加1.05万吨，增幅0.83%。
• 深色胶库存：70.8万吨，环比增幅0.97%。
• 浅色胶库存：57.1万吨，环比增幅0.65%。
• 青岛现货库存：环比增幅1.55%。
• 越南10#库存：环比增幅0.21%。
• NR库存：小计降幅5.39%。
• 3L库存：环比增加2.92%。

操作建议

• 短期策略：建议投资者观望或短线参与，把握市场波动机会。
• 中长期策略：关注逢低做多机会，若库存压力缓解，需求持续回暖，可能为中长期布局提供支撑。

风险提示

• 美联储加息进展：若加息幅度加大，可能对橡胶价格产生负面影响。
• 下游需求变化：若轮胎企业订单交付放缓，可能拖累原料采购需求。
• 国内外主产区天气及病虫害情况：天气异常或病虫害频发可能影响橡胶产量，进而对价格产生冲击。

免责声明

本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成投资建议。报告内容可能因市场变化而调整，投资者应自行判断并承担相应风险。