20230420-信达期货-铜铝早报_宏观压力+消费转弱_铜铝上行动能不足_7页

铜铝早报总结：宏观压力与消费转弱

关键宏观因素

• 美联储加息预期强化：预计5月加息概率高达85.5%，6月维持利率概率低，通胀缓解但可能继续加息，长期施压市场。
• 欧元区CPI终值符合预期，通胀高位但有所缓解，暗示继续加息步伐，短期市场提振有限。

铜市场分析

• 供应方面：加工费升至835美元/干吨，4月后冶炼厂开工或回落，云南地区复产预期，供应小幅收紧可能。
• 需求方面：电解铜与再生铜制杆开工走弱，消费进入下行通道，库存累库，消费难以提供新增量，利多消耗殆尽。
• 策略建议：前期空单持有关注消费季节性转变，短期区间震荡偏弱，中期下跌风险。

铝市场分析

• 供应方面：云南地区枯水期压力减轻，5月复产可能，供应稳步回升，成本下移。
• 需求方面：铝材开工未见起色，消费复苏不足，库存去库缓慢，消费转弱。
• 策略建议：考虑少量空单，关注消费季节性改善，短期震荡偏弱，中期调整空间。

整体展望

• 铜铝均受宏观加息和需求疲软双重压力，基本面对抗性强，价格波动潜在。