20180211-招商证券-每日复盘与晨会精要_本轮回调短期内难言结束_10页_379kb

证券研究报告总结 | 策略研究

一、核心内容概览

本报告为招商证券2017年2月11日发布的策略研究报告，主要内容包括：

• 市场回顾：分析了当日A股市场受欧美股市大跌影响的走势。
• 行业研究：涵盖了石化、汽车、家电、交通运输、医药生物等行业的重点分析与投资建议。
• 个股点评：对长春高新、天虹股份等个股进行了深入分析。
• 热点新闻追踪：总结了发改委推动基因库建设、红旗连锁与永辉超市合作等重要行业动态。
• 风险提示与投资评级：明确了各行业及个股的风险因素，并定义了投资评级标准。

二、主要观点与关键信息

1. 市场回顾

• 市场整体表现：受欧美股市大跌影响，沪深两市大幅跳空低开，权重板块如煤炭、金融等领跌，沪指一度跌破3100点，周跌幅接近10%。
• 市场情绪：市场恐慌情绪加剧，权重蓝筹与中小盘股同步下跌，市场整体陷入调整。
• 投资建议：本轮回调短期内难言结束，建议关注市场情绪修复和资金参与度回升。

2. 行业研究

【石化行业】

• 原油价格：美国原油产量暴涨，布伦特油价暴跌8.56%，WTI油价下跌9.78%，创近几年周跌幅新高。
• 投资逻辑：美国页岩油增产持续，预计2018年产量将突破1100万桶/天。推荐关注民营大炼化企业（如桐昆股份、恒逸石化）及天然气一体化企业（如中天能源）。
• 风险提示：页岩油产量超预期、地缘政治风险。

【汽车行业】

• 销量表现：1月乘用车销量创历史新高，达208万辆，同比增长12.67%。
• 品牌分化：日系品牌表现强势，德系保持稳定增长，自主品牌分化，韩系持续下滑。
• 投资建议：推荐龙头上汽集团、华域汽车、广汽集团H，重点推荐大众产业链相关个股。
• 风险提示：汽车销量不及预期。

【家电行业】

• 外资动向：截至2018年1月末，陆股通持仓家电占比总市值达6.3%，是外资重仓行业。
• 板块表现：2月以来家电板块市值下跌11.2%，但外资持仓未明显减少。
• 投资建议：继续关注优质白电龙头及厨电板块，维持“推荐”评级。
• 风险提示：外资持仓变动、QFII、RQFII及海外直投未纳入统计。

【交通运输行业】

• 板块表现：交运板块整体下跌，航空板块受油价和汇率影响显著。
• 航空基本面：运输量同比增长11%，客座率稳定，油价下跌对航空股形成利好。
• 投资建议：建议回调即买入，重点推荐南航、国航、东航，关注物流、机场等子板块。
• 风险提示：宏观经济下滑风险。

【医药生物行业】

• 板块表现：医药生物板块上周下跌6.88%，但跑赢上证综指。
• 个股表现：部分白马股如长春高新、通化东宝等表现稳健，估值优势明显。
• 投资建议：推荐稳定增长、确定性强的白马股，如长春高新、通化东宝、欧普康视等。
• 风险提示：市场波动、个股业绩不达预期。

三、热点新闻追踪

1. 基因库二期建设：发改委副主任强调加快推进基因库二期建设，利好基因检测、生物技术等相关企业，可关注创业软件、昌红科技等。
2. 红旗连锁与永辉超市合作：红旗连锁引入永辉生鲜供应链，计划2018年开300家生鲜型便利门店，提升零售板块竞争力。

四、个股点评

1. 长春高新（000661）

• 业绩表现：2017年收入41亿元，净利润6.6亿元，同比增长36.5%。
• 核心增长点：金赛药业收入20.8亿元，YOY增长51.1%，生长激素持续高增长，公司是国内唯一获批的角膜塑形镜企业。
• 投资建议：强烈推荐，18年PE约30倍，成长性突出。
• 风险提示：消费市场疲软、新开门店业绩不达预期。

2. 天虹股份（002419）

• 区域布局：苏州区域门店集中深耕，业态升级显著，提升消费者体验。
• 投资建议：预计17/18年EPS为0.84/0.98元，对应PE为19/16倍，维持“强烈推荐-A”评级。
• 风险提示：消费市场疲软、新店业绩不达预期。

五、投资评级定义

公司短期评级

公司长期评级

行业投资评级

六、分析师承诺

• 张夏：中央财经大学国际金融硕士，哈尔滨工业大学工学学士，3年金融产品研究经验，现任高级策略分析师。
• 董理伟、陈刚：招商证券策略研究助理，具备金融研究背景。
• 侯春晓：上海财经大学产业经济学硕士，FRM，曾任商业银行及人民银行总行研究员，现任策略高级分析师。

七、总结

本报告全面分析了A股市场在2月9日受欧美股市影响的走势，指出市场整体回调趋势明显，短期内难言结束。在行业层面，重点推荐石化、汽车、医药生物等板块，其中汽车与医药生物板块表现较为强劲，尤其关注稳定增长的白马股及受益于政策与行业趋势的个股。同时，报告还追踪了基因库建设、零售业态升级等热点新闻，为投资者提供了多维度的参考信息。整体来看，市场情绪修复需时间，建议关注回调后的买入机会，重点关注具备成长性与估值优势的行业与个股。