20180211-川财证券-房地产周报_西安_东莞降低落户门槛_10页_1mb

房地产周报（20180211）总结

核心内容

本周房地产板块整体表现疲软，A股市场大幅调整背景下，房地产板块跌幅达14.08%，明显跑输大盘。然而，部分地方政府通过户籍政策放松，如西安放宽投靠直系亲属限制、东莞取消积分入户制度，实施“两个五年”入户条件，以吸引人才落户，扩大潜在购房人群，带动地产销量需求。同时，百强房企1月销售数据亮眼，销售金额和销售面积分别同比增长57.8%和43.9%，超出市场预期，为地产板块提供支撑。

尽管板块整体下跌，但龙头房企如保利地产、万科A、金地集团等估值大幅回撤后，仍具有投资价值。

主要观点

• 政策支持：地方政府通过户籍政策放松，以促进房地产市场需求，尤其是人才落户政策对潜在购房者形成吸引。
• 销售表现强劲：1月TOP100房企销售数据超出预期，显示市场仍有较强购买力。
• 板块估值偏低：房地产板块市盈率仅为14.9倍，处于28个行业中的倒数第三位，具备一定估值修复空间。
• 龙头房企值得关注：在市场回调后，保利地产、万科A、金地集团等龙头房企的估值优势使其成为关注重点。

关键信息

市场表现

• 上证综指本周下跌9.60%，收报3129.85点。
• 房地产板块下跌14.08%，跌幅较大。
• 跌幅前三位：中交地产（-32.40%）、华夏幸福（-25.50%）、新城控股（-24.82%）。

成交情况

• 30大中城市商品房成交面积：215.09万平方米，环比减少28.27万平方米。
  • 一线城市成交面积31.34万平方米，环比减少12.09万平方米。
  • 二线城市成交面积130.30万平方米，环比减少12.09万平方米。
  • 三线城市成交面积53.45万平方米，环比增加0.37万平方米。
• 部分城市二手房成交：北京、深圳、杭州、南京等城市二手房成交面积均保持稳定，部分城市如青岛、苏州、无锡等也有一定增长。

土地市场动态

• 1月土地市场整体表现疲软，土地出让金环比下降40%，住宅类土地出让金环比下降39%。
• 南京首次推出纯租赁地块拍卖，5幅地块全部底价成交，起始价仅为正常住宅用地价格的六分之一，预计可建租赁住房38.52万平方米。

行业动态

1. 东莞取消积分入户制度，实施“两个五年”入户条件，旨在吸引更多人才落户。
2. 南京推出租赁住房用地，标志着房地产行业对租赁市场的重视和政策支持。
3. 央行强调差别化信贷政策，支持保障性安居工程和租赁市场发展。
4. 土地市场集中度提升，龙头房企在土地市场中优势明显。

公司动态

• 广宇发展：2017年营业收入和净利润分别同比增长135.68%和275.54%，毛利率上升是主要驱动力。
• 新城控股：1月合同销售金额约102.84亿元，同比增长110.22%，销售面积增长192.71%。
• 金地集团：1月签约面积增长13.64%，签约金额增长7.24%。
• 荣盛发展：1月签约面积和金额分别同比增长59.29%和74.98%。
• 中南建设：子公司中标荣成市文体教育基础设施PPP项目，金额约10.57亿元。
• 万科A：1月合同销售面积444.4万平方米，合同销售金额679.8亿元。

风险提示

• 经济数据不及预期：可能对房地产行业造成压力。
• 政策收紧风险：若房贷政策进一步收紧，购房需求可能受挫，影响房企销售和利润。
• 市场情绪波动：A股市场整体回调可能对房地产板块产生拖累。

投资建议

• 行业评级：房地产行业投资评级为中性或增持，主要基于政策支持和销售数据表现。
• 公司评级：部分龙头房企（如保利地产、万科A、金地集团）被给予买入或增持评级。

分析师信息

• 分析师：宋红欣（S1100515060001）
• 联系方式：010-66495639 | songhongxin@cczq.com
• 联系人：徐伟平（S1100117100001）

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图表与数据来源

• 图表：
  • 图1：行业板块本周涨跌幅
  • 图2：行业PE（TTM）对比图
  • 图3-6：北上广深商品房成交情况
• 表格：
  • 表格1：房地产板块周涨跌幅后十名
  • 表格2：30大中城市商品房成交情况
  • 表格3：部分城市二手房成交情况
• 数据来源：Wind资讯、上海证券报、南方都市报、经济参考报、央行网站、中原地产研究中心、同策研究院

重要声明

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