20180304-兴业研究-监管政策周报_证监会修改上市公司退市制度_13页_988kb

报告摘要

2018年2月26日—3月4日监管政策周报总结

核心内容

2018年2月26日至3月4日期间，中国金融监管机构密集发布多项政策文件，涵盖资本市场、银行业、保险业及开发区管理等领域，重点在于完善监管体系、强化风险防控、提升市场包容性与服务实体经济能力。

主要观点

加强资本市场监管：证监会就上市公司退市制度进行修订，强化交易所对重大违法公司的退市决策责任，并加大对财务状况不良企业的退市执行力度，旨在提升公司治理水平，助力供给侧结构性改革。
优化资本补充机制：央行发布多项公告，规范资本补充债券发行行为，探索新型资本补充工具，以应对总损失吸收能力（TLAC）监管要求。
规范减持行为：证监会明确创业投资基金所投资企业上市解禁期与投资期限反向挂钩政策，以限制短期内大规模减持行为，维护市场稳定。
推动养老目标基金发展：证监会发布《养老目标证券投资基金指引（试行)》，鼓励长期稳健投资，规范基金运作方式。
拓展“一带一路”债券市场：沪深交易所发布“一带一路”债券试点通知，明确债券类型与募集资金用途，推动国际金融合作。
加强区域性股权市场管理：证监会发布区域性股权市场信息报送指引，要求运营机构定期向监管部门报送信息，强化市场透明度与监管效率。
完善保险业资产负债管理：保监会发布资产负债管理规则，构建监管框架，强化对保险机构资金错配和流动性风险的管理。
推进开发区审核管理：六部门联合发布《中国开发区审核公告目录》（2018年版），涵盖2543家开发区，反映当前发展实际，支持地方经济建设。

关键信息

一、监管重要发文

央行文件清理
- 发布中国人民银行令〔2018〕第1号、公告〔2018〕第2号，废止5件规章、35件规范性文件，保留61件规章、386件规范性文件。
资本补充债券规范
- 允许二级资本债附加转股条款，探索多元化资本补充工具，以应对2019年1月1日起实施的TLAC监管要求。
上市公司退市制度修订
- 强化交易所对重大违法公司的退市决策责任，完善退市机制，推动上市公司优化治理结构。
创业投资基金减持限制
- 根据投资期限，设定不同减持比例限制，以防止短期内大规模减持影响市场稳定。
养老目标基金指引
- 明确养老目标基金的定位与运作规范，鼓励长期持有，采用成熟资产配置策略，控制投资风险。
“一带一路”债券试点
- 明确三类债券类型，规定募集资金用途，允许不超过30%用于补充流动资金或偿还银行借款。
区域性股权市场信息报送
- 要求运营机构定期报送市场信息，包括备案资料、经营情况及重大事件，提升市场透明度。
保险资产负债管理规则
- 构建监管框架，按综合评分将保险公司分为四类，对C类和D类实施严厉监管。
开发区审核目录更新
- 2018年版《目录》包含2543家开发区，新增975家，反映地方发展需求。

二、监管动态

一行三会学习十九届三中全会精神
表示坚决拥护改革决定，推动金融体系改革。
银监会出台银行股权监管配套文件
包括《商业银行股权管理暂行办法》的实施通知和股东报告事项通知，启动股权托管办法起草工作。
证监会调研“独角兽”企业
密集调研互联网、智能制造、生物医药、生态环保四大行业企业，推动新股发行改革，提升资本市场制度包容性。

三、监管处罚

地方银监局通报多起违规行为
涉及不良资产非洁净出表、高管未经核准履职、集团客户授信集中度超标等。
深交所发出监管函
对10宗违规行为发出监管函，包括信息披露、股票买卖和规范运作违规。
大连证监局立案调查獐子岛
因涉嫌证券违法违规行为，启动调查程序。
光大兴陇信托暂停集合信托贷款业务
因业务占比接近监管红线，被甘肃银监局要求暂停相关业务。

结构清晰总结

一、监管政策核心内容

资本市场改革
- 证监会修订退市制度，强化交易所决策权，推动上市公司治理提升。
- 明确创业投资基金减持限制，与投资期限挂钩，防止短期套利。
- 发布养老目标基金指引，规范基金运作，鼓励长期稳健投资。
银行业监管
- 央行全面清理规范性文件，规范资本补充债券发行，探索新型工具。
- 银监会发布银行股权监管配套文件，强化对股权和股东管理的监管。
保险业管理
- 保监会发布资产负债管理规则，构建监管框架，强化流动性与期限错配管理。
“一带一路”债券试点
- 沪深交易所明确三类债券类型及募集资金用途，支持国际金融合作。
区域性股权市场管理
- 证监会发布信息报送指引，提升市场透明度与监管效率。
开发区管理
- 六部门联合更新《中国开发区审核公告目录》（2018年版），支持地方经济发展。