20180305-爱建证券-非银金融行业周报_证监会拟修改退市制度_长期看好保险板块_12页_1mb

非银金融行业周报总结

核心内容

本周非银金融行业整体表现不佳，沪深300指数下跌1.34%，非银金融（申万）下跌2.05%，跑输大盘0.71个百分点，涨幅在申万28个子行业中排倒数第6名。其中，保险板块跌幅最大，下跌4.31%；券商板块下跌0.12%；多元金融板块则上涨2.06%。

主要观点

1. 市场回顾

• 整体市场表现：上证综指下跌1.05%，深证成指上涨1.81%，创业板指大幅上涨6.18%。
• 非银金融表现：非银金融行业整体下跌2.05%，保险板块跌幅最大，券商板块相对抗跌，多元金融板块涨幅显著。
• 个股表现：
  • 券商板块：山西证券涨幅最大（+3.91%）。
  • 保险板块：中国太保跌幅最大（-6.20%）。
  • 多元金融板块：鲁信创投大幅上涨（+14.83%）。

2. 行业新闻

• 证监会政策调整：
  • 明确创投基金股东减持股份的差异化监管政策。
  • 发布养老目标证券投资基金指引，鼓励长期投资。
  • 就修改上市公司退市制度公开征求意见，强化交易所责任，推动资本市场健康发展。
• 保监会监管规则：
  • 发布保险资产负债管理监管规则，将保险公司划分为A、B、C、D四大类，实施差别化监管。
  • 监管规则具有三大特点：立足行业实际、实现公司可比、强调资产负债联动。

3. 数据跟踪

• 券商业务数据：
  • 股票日均交易额4368.38亿元，环比增长33.71%。
  • 股基日均交易额4660.67亿元，环比增长32.00%。
  • 沪深两市两融余额为9985.22亿元，周环比提升1.09%。
  • 2月股权募集资金1803.01亿元，其中IPO募集资金143.72亿元，环比增长4.80%。
  • 债券发行总额同比下降36.98%至1092.06亿元。
  • 券商资管规模达16.54万亿元，环比下滑4.8%。
  • 券商板块当前PB（LF）水平为1.48倍。
• 保险业务数据：
  • 2017年1-12月，人身险原保费收入同比增长20.29%，财产险原保费收入同比增长12.73%。
  • 2018年1月，四大险企保费收入同比增速分别为：中国平安+20.71%、中国太保+22.97%、中国人寿-21.33%、新华保险+9.95%。
  • 当前四大险企PEV水平分别为：中国平安1.67倍、中国太保1.22倍、中国人寿1.00倍、新华保险1.03倍。

关键信息

行业评级

• 行业评级：同步大市（维持）。
• 公司评级：
  • 强烈推荐：广发证券、招商证券、华泰证券、中国平安。
  • 推荐：新华保险。
  • 中性：未提及。
  • 回避：未提及。

风险提示

• 股票市场低迷。
• 监管政策变化可能对行业造成影响。

行业展望

尽管近期非银金融行业面临市场波动和政策调整带来的挑战，但长期来看，行业仍有发展潜力。特别是保险板块，随着监管政策的优化和公司转型成效的显现，优质龙头险企（如中国平安、新华保险）有望受益。券商板块则建议关注低估值龙头券商，如广发证券、招商证券、华泰证券。

总结

非银金融行业本周表现疲软，但市场情绪和政策导向仍为长期发展提供支持。监管层对退市制度和资产负债管理的调整，有助于提升行业规范性和竞争力。保险板块虽受短期因素影响，但其长期增长潜力仍被看好，而券商板块则在政策利好下具备结构性机会。投资者应关注行业龙头公司的基本面和估值水平，以应对市场波动。