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每日晨报总结（2021年9月24日）

核心内容概览

本日报主要聚焦于美国宏观经济数据、欧洲与英国央行政策动态、中国央行货币政策改革、疫苗研发进展及房地产行业现状与展望。同时，提供了债券市场与房地产板块的分析观点，并附有分析师承诺、评级标准与免责声明。

主要观点与关键信息

1. 美国宏观经济数据

• 初请失业金人数：35.1万，高于预期，显示劳动力市场仍存在压力。
• 制造业PMI：9月初值为60.5，创今年4月以来新低，表明制造业扩张放缓。
• 美联储政策：
  • 维持主要利率和购债规模不变。
  • 若经济进展符合预期，可能于11月宣布缩减购债，并于2022年中结束购债。
  • 2022年加息预期上行，预计首次加息时间将提前至2022年，而非2023年。
  • 通胀目标已达成，未来将关注就业最大化进程。

2. 欧洲与英国央行动态

• 欧洲央行：欧元区经济第二季度反弹2.2%，超出预期，第三季度有望实现强劲增长。
• 英国央行：维持货币政策不变。
• 土耳其央行：意外降息100个基点至18%，反映其国内经济压力。

3. 中国货币政策与行业动态

• 央行改革：部署推动常备借贷便利操作方式改革，显示对流动性管理的重视。
• 疫苗研发：我国研发全球首个对多种变异株均有效的疫苗，具有重大意义。
• 稀土行业：行业重组拉开序幕，“稀土航母”有望诞生，反映国家战略资源的整合趋势。

4. 房地产行业分析

• 第二批集中供地：土地溢价率下降，流拍率上升，房企拿地意愿降低，但融资优势房企仍有机会。
• 市场现状：销售金额、面积增速持续下滑，接近历史低点，但政策底已现，基本面仍处底部区域。
• 风险事件：恒大事件引发市场恐慌，反映高杠杆房企流动性危机，但风险不会蔓延至整个行业。
• 行业前景：随着风险出清，行业集中度将提升，优质房企将受益，尤其是经营稳健、融资成本低、杠杆结构健康的龙头房企。
• 投资建议：关注万科A、保利地产、金地集团、新城控股、金科股份等优质住宅开发企业。

未来关注重点

• 美联储政策：关注缩减购债节奏与2022年加息的执行情况。
• 美国国会：3.5万亿预算法案和债务限额解决方案的通过情况，将影响美国债券供给与经济增长预期。
• 房地产政策：政策维稳预期增强，未来可能出台更多支持措施，推动行业信用格局重构。

风险提示

• 美联储政策变动：若经济数据或通胀表现超预期，可能影响加息节奏。
• 房地产行业风险：风险事件发酵超预期、融资环境改善不及预期。
• 疫情与疫苗进展：若疫情反弹或疫苗效果不及预期，将对全球经济与市场情绪产生影响。

评级体系简要说明

行业评级

公司评级

分析师信息

• 丁文：中国银河证券策略分析师，曾从事房地产行业研究，2017年起从事策略研究。
• 刘丹、李卓睿：负责债券市场分析。
• 王秋薇：负责房地产行业分析。

联系方式

• 中国银河证券股份有限公司研究院

  • 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层
  • 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层
  • 北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦
  • 公司网址：www.chinastock.com.cn

• 机构客户联系人：

  • 深广地区：崔香兰（0755-83471963，cuixianglan@chinastock.com.cn）
  • 上海地区：何婷婷（021-20252612，hetingting@chinastock.com.cn）
  • 北京地区：唐嫚羚（010-80927722，tangmanling_bj@chinastock.com.cn）