20250516-信达期货-工业硅_多晶硅早报_减产已基本交易完毕_关注多晶硅冲高回落机会_7页

工业硅/多晶硅分析报告总结

一、核心评级

• 工业硅：偏弱
• 多晶硅：短期偏强，但基本面支撑有限，建议逢高做空

二、工业硅分析要点

1. 供应端
   • 产量下降至30万吨，新疆减产5万吨；西南丰水期临近，四川复产至1万吨，但受价格低迷，部分企业复停。
   • 主产地电价、库存压力大（本周库存环比增0.3万吨，社会库存599万吨）。
2. 需求端
   • 多晶硅需求走弱，有机硅需求边际企稳。
   • 合金硅用量较少，对价格支撑有限。
3. 交易逻辑
   • 基本面未改善，仍偏空，建议看空。

三、多晶硅分析要点

1. 供应端
   • 产量小幅下降至95万吨，行业内自律减产延续。
   • 西南丰水期复产预期，但库存去化缓慢。
2. 需求端
   • 终端装机量下滑，产业链去库存为主，光伏补贴逐步退出加速产能出清。
   • 全产业链库存折合近50万吨，卖预期支撑盘面，但基本面短期支撑不足。
3. 交易逻辑
   • 基本面偏弱，库存去化慢，建议逢反弹布局空单。
   • 上方完全成本压制压力大，需谨慎追多。
4. 风险提示
   • 光伏行业政策变化，宏观政策影响。

四、操作建议

• 工业硅：看空，无明确做多逻辑。
• 多晶硅：短期偏强，逢高建议布局空单，关注西南丰水期复产影响。

五、免责条款

• 本报告仅供信息参考，不构成投资建议，使用本报告需自行承担风险。