20250516-国泰期货-工业硅_弱势基本面依旧_盘面具备下行驱动_多晶硅_下游继续跌价_盘面弱势_3页_575kb
报告摘要
工业硅与多晶硅市场总结（2025年05月16日）
核心内容概述
本报告分析了2025年5月16日工业硅与多晶硅市场的基本面、趋势强度及行业动态，指出当前市场整体呈现弱势格局，主要受下游需求疲软及价格持续下跌影响，盘面具备下行驱动。
基本面跟踪
期货市场数据
| 指标名称 | T | T-1 | T-5 | T-22 |
|---|---|---|---|---|
| Si2506收盘价(元/吨) | 8,410 | -80 | 95 | -1,145 |
| Si2506成交量(手) | 209,778 | -172,858 | -187,080 | 52,987 |
| Si2506持仓量(手) | 124,014 | -22,511 | -57,097 | -18,844 |
| PS2506收盘价(元/吨) | 37,920 | -500 | 970 | - |
| PS2506成交量(手) | 136,753 | -99,329 | -318,288 | - |
| PS2506持仓量(手) | 37,985 | -6,707 | -29,517 | - |
| 工业硅近月合约对连一价差(元/吨) | -20 | 30 | 15 | -20 |
| 工业硅买近月抛连一跨期成本(元/吨) | 48.8 | 0.0 | -5.4 | -11.8 |
| 多晶硅近月合约对连一价差(元/吨) | 720.0 | 0.0 | - | - |
现货与期货价差
- 工业硅现货升贴水（对标华东Si5530）：+710
- 工业硅现货升贴水（对标华东Si4210）：+810
- 工业硅现货升贴水（对标天津99硅）：+510
- 多晶硅现货升贴水（对标N型复投）：+2580
价格走势
| 品种 | T | T-1 | T-5 | T-22 |
|---|---|---|---|---|
| 华东地区通氮Si5530 | 9100 | 0 | -50 | -1050 |
| 云南地区Si4210 | 10800 | 0 | 0 | -400 |
| 多晶硅-N型复投料 | 38750 | -750 | -1750 | -3250 |
| 三氯氢硅 | 3350 | 0 | -75 | -450 |
| 硅粉(99硅) | 9500 | 0 | 0 | -1100 |
| 硅片(N型-182mm) | 0.95 | -0.03 | -0.05 | -0.33 |
| 电池片(TOPCon-M10) | 0.258 | -0.01 | -0.01 | -0.56 |
| 组件(N型-182mm) | 0.701 | 0.00 | -0.004 | -0.039 |
| 光伏玻璃(3.2mm) | 21.75 | 0.00 | 0.00 | -1 |
| 光伏级EVA价格 | 11119 | 0 | -297 | -576 |
利润情况
- 硅厂利润（新疆新标553#）：-3016
- 硅厂利润（云南新标553#）：-6341
库存情况
| 指标 | T | T-1 | T-5 | T-22 |
|---|---|---|---|---|
| 工业硅社会库存（含仓单库存，万吨） | 59.9 | - | 0.3 | -1.3 |
| 工业硅企业库存（样本企业，万吨） | 26.5 | - | 0.38 | -0.2 |
| 工业硅行业库存（社会库存+企业库存，万吨） | 86.4 | - | 0.67 | -1.49 |
| 工业硅期货仓单库存（万吨） | 33.2 | 0.0 | -0.5 | -1.8 |
| 多晶硅厂家库存（万吨） | 25.0 | - | -0.7 | -0.1 |
原料成本
| 原料 | 地区 | T | T-1 | T-5 | T-22 |
|---|---|---|---|---|---|
| 硅矿石 | 新疆 | 440 | - | 0 | 0 |
| 硅矿石 | 云南 | 410 | - | 0 | 0 |
| 洗精煤 | 新疆 | 1450 | - | -50 | -170 |
| 洗精煤 | 宁夏 | 1040 | - | 0 | 0 |
| 石油焦 | 茂名焦 | 1400 | - | 0 | 0 |
| 石油焦 | 扬子焦 | 1830 | - | 0 | 40 |
| 电极 | 石墨电极 | 12700 | - | 0 | 0 |
| 电极 | 炭电极 | 8000 | - | 0 | 0 |
有机硅与铝合金
- DMC价格：11450，T-22较T下降2300
- DMC企业利润：-975，T-22较T下降1754
- ADC12价格：20400，T-22较T下降300
- 再生铝企业利润：190，T-22较T下降880
主要观点
- 工业硅与多晶硅基本面疲软：近期工业硅与多晶硅价格持续下跌，市场趋势强度均为-1，显示整体偏弱。
- 下游需求疲软：多晶硅价格下跌，光伏产业链各环节价格持续承压，反映下游需求不足。
- 库存压力显现：工业硅行业库存和期货仓单库存均有所增加，表明市场供应相对过剩。
- 利润空间收窄：硅厂与DMC企业利润持续下滑，表明成本压力与价格下行同步加剧。
- 跨期价差与成本差异：工业硅买近月抛连一跨期成本为正值，显示近月合约相对更有吸引力；而多晶硅近月合约对连一价差为正，表明市场对远期价格预期偏弱。
- 市场情绪偏空：整体市场情绪偏向看空，趋势强度指数为-1，暗示短期内价格或继续承压。
行业动态
- 琏升科技重组公告：琏升科技宣布筹划重大资产重组，拟通过发行股份及现金支付方式收购兴储世纪及天津琏升科技股权，标志着其向“光伏+储能”双主业转型。
- 交易模式：采用“发行股份+现金支付”的复合模式，同步募集配套资金，旨在增强公司在光伏储能领域的竞争力。
总结
当前工业硅与多晶硅市场整体呈现弱势，价格持续下跌，下游需求疲软，库存压力增大，企业利润空间收窄。市场趋势强度为-1，表明短期偏弱。琏升科技的重大资产重组计划为行业带来一定关注，但短期内对市场走势影响有限。投资者应关注下游需求变化、库存调整及成本波动，谨慎操作。
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