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文档内容总结

核心内容概述

本报告为光大证券研究所发布的晨会速递，涵盖行业研究、公司研究、市场数据及法律声明等内容，主要聚焦于传媒、食品饮料、海外TMT及纺服等领域的投资分析与市场展望。

行业研究重点

游戏行业

• 观点：看好2023年游戏行业景气度复苏，游戏技术作为核心驱动力，具备长期增长潜力。
• 推荐公司：腾讯控股、网易-S、三七互娱。
• 关注公司：心动公司、完美世界、吉比特、哔哩哔哩。
• 支撑逻辑：
  1. 头部厂商具备强大的工业化产出能力，持续产出优质内容。
  2. 游戏科技积累可释放长期增长活力，引领产业技术方向并创造市场增量。

公司研究重点

阅文集团（0772.HK）

• 观点：维持“增持”评级，公司IP升维战略逐步兑现长期价值。
• 业绩预测调整：下调2022-2024年收入及净利润预测。
• 估值：基于2023年在线阅读业务20倍PE、版权运营业务25倍PE，对应目标价为41港元。

联想集团（0992.HK）

• 观点：维持“增持”评级，非PC业务收入占比提升，ISG业务高速增长。
• 业绩表现：FY23Q3收入152.67亿美元，同比下降24.1%；归母净利润4.37亿美元，同比下降31.6%。
• 预测调整：下调2023/2024/2025财年净利润预测。
• 支撑逻辑：
  1. 2H23全球PC出货量有望边际复苏。
  2. 数字经济及ChatGPT浪潮推动服务器行业资本开支提升，公司估值具备上修空间。

鲁商发展（600223.SH）

• 观点：首次覆盖给予“买入”评级，公司战略转型大健康产业，剥离地产业务。
• 业绩表现：18年以来化妆品为主要驱动力，收入CAGR达89%。
• 预期：2022~2024年EPS分别为0.03、0.33、0.52元，2023年PE为36倍。

东鹏饮料（605499.SH）

• 观点：维持“增持”评级，2022年Q4业绩超出市场预期。
• 业绩数据：2022Q4营收18.6亿元，同比增长31%；归母净利润2.8亿元，同比增长40%。
• 预测调整：上调2022-2024年归母净利润至14/19/25亿元。
• 估值：对应PE分别为56x、42x、33x。

市场数据概览

A股市场

股指期货

商品市场

外汇市场

利率市场

评级体系说明

基准指数：

• A股主板：沪深300指数
• 中小盘：中小板指
• 创业板：创业板指
• 新三板：新三板指数
• 港股：恒生指数

分析与估值方法的局限性

• 本报告分析基于多种假设，不同假设可能导致结果差异。
• 估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

法律声明

• 报告由光大证券股份有限公司制作，具有证券投资咨询业务资格。
• 报告信息基于合法获取的可靠数据，但不保证其准确性和完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，客户应自主决策并承担风险。
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• 公司及其关联机构可能持有报告提及公司证券，存在潜在利益冲突。

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