20230223-格林期货-铝早报_2页_118kb

格林大华期货铝早报总结（20230223）

核心内容

本报告对铝期货市场进行了短期分析，指出当前市场在宏观经济和供需变化的双重影响下，整体呈现震荡偏强的趋势。报告结合了国内外经济政策、市场供需数据以及价格走势，为投资者提供了操作建议和风险提示。

主要观点

• 全球市场环境：美联储会议纪要偏鹰派，导致美元指数上涨，有色金属整体承压下跌。
• 国内经济信号：2月LPR保持不变，表明国内经济回升势头良好，市场需求逐渐回暖。
• 供应端变化：云南地区因电力紧缺实施限电减产，预计减产幅度约为40%，对国内铝供应形成一定压力。
• 库存动态：国内电解铝社会库存增加，但厂库库存有所下降，显示市场存在结构性调整的可能。
• 价格走势预期：预计铝价将震荡偏强运行，关注库存变化是否带来结构性拐点。

关键信息

操作建议

• 多单持有：建议投资者继续持有铝的多头头寸。
• 空单保值：对于需要对冲风险的投资者，可考虑使用看跌期权进行保值。
• 支撑与压力位：
  • 国内主力合约支撑位为18000元/吨。
  • 第一压力位为19000元/吨。
  • 国际市场伦铝价格区间为2250美元/吨至2500美元/吨。

利多因素

• 需求回暖：中国电解铝现货升贴水为-100，较前一交易日下降15，显示市场对铝的需求有所改善。
• 政策支持：房地产行业出台16条保交楼政策，同时中国证监会恢复涉房上市公司并购重组及配套融资，利好房地产和相关铝需求行业。
• 供给收缩预期：云南地区电力紧缺导致限电减产，预计减产幅度达40%，对国内铝供应形成压制。

利空因素

• LME库存下降：2月22日LME库存减少7275吨，降至574025吨，显示国际市场供应有所收紧，但需关注后续变化。
• 国内产能变化：中国电解铝建成产能环比增加38万吨，运行产能为4011.5万吨，显示行业产能逐步释放。
• 库存变动：
  • 社会库存增加2.4万吨至123.6万吨。
  • 厂库库存增加0.8万吨至13.9万吨。
  • 铝棒库存减少0.5万吨至23.35万吨。
  • 厂库库存减少1.58万吨至20.58万吨。
• 出库量上升：2月12日至19日，电解铝主要地区出库量约17.6万吨，较上期数据增加4.2万吨，显示市场流通性有所增强。

风险提示

• 国内需求修复不及预期：若房地产等下游行业需求增长缓慢，可能对铝价形成下行压力。

免责声明

本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成任何投资建议或承诺。市场有风险，投资需谨慎。投资者应自行判断并承担相应风险。

研究员信息

• 研究员：王华
• 联系电话：010-5671-1762
• 从业资格：F3011325
• 咨询资格号：Z0012780