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格林大华期货铜早报 20230223 总结

核心内容

本报告分析了2023年2月23日铜市场的走势及影响因素，重点围绕全球铜供需格局、国内经济修复情况、汇率变动以及库存变化等方面展开，为投资者提供了操作建议与风险提示。

主要观点

• 铜价走势：受美联储会议纪要显示抗通胀决心的影响，美元指数上涨，隔夜有色金属普遍下跌。然而，由于全球铜供应短缺、国内需求边际回暖以及矿端供应受干扰，铜的基本面整体偏强，预计短期内铜价将高位宽幅震荡。
• 操作建议：建议投资者持有铜的多单，主力合约的支撑位为67800元/吨，第一压力位为72000元/吨。伦铜价格预计在8900美元/吨至9250美元/吨之间波动。

关键信息

利多因素

• 国内需求回暖：国内铜需求边际恢复，有助于支撑铜价。
• 供应短缺：国际铜业研究小组指出2022年全球铜供应短缺，进一步强化铜的支撑。
• 现货贴水走扩：昨日现货铜价上涨后，现货交易受到抑制，贴水扩大，显示市场对现货的需求下降。
• TC/RC下降：2月10日，LME铜库存减少625吨至64475吨，显示市场流动性有所收紧。
• 产能利用率提升：9月电解铜样本企业产能利用率升至85.2%，较8月增加1.69%，表明生产端逐步恢复。

利空因素

• 制造业PMI下滑：11月全球制造业PMI为48.7%，连续两个月低于荣枯线，且低于前值，显示全球经济复苏乏力。
• 经济增长放缓：联合国预测2023年世界经济增长将从2022年的约3%降至1.9%，对铜需求形成压力。
• 经济修复不及预期：国内经济修复情况若未达预期，可能对铜的需求产生负面影响。

风险提示

• 国内经济风险：若国内经济修复不及预期，可能削弱铜的需求支撑。
• 全球经济衰退风险：若全球经济衰退程度加深，将对铜的全球需求造成压力。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：王华
• 联系电话：010-5671-1762
• 从业资格：F3011325
• 咨询资格号：Z0012780