20220807-德邦证券-电气设备行业周报_美国拟取消补贴上限_国内购置税减免延续_19页_1mb

电气设备行业分析总结

核心内容

本报告分析了电气设备行业，特别是新能源汽车、新能源发电和工控及电力设备领域的发展现状与投资机会，同时关注政策变化对行业的影响。整体投资评级为“优于大市”，表明行业具备较高的增长潜力。

主要观点

美国新能源车政策调整

• 美国拟取消新能源车补贴上限，延续新能源车免税政策，以推动市场渗透率提升。
• 美国新能源车渗透率较低，主要受基础设施薄弱、车型供给少、城市分散等因素影响。
• 《通胀削减法案》（IRA）将投入3690亿美元用于清洁能源，旨在减少碳排放并促进能源转型。
• 与3B法案相比，IRA削减了支出，并降低了对本土制造的额外补贴。

中国新能源汽车市场表现

• 7月新能源车销量为56.1万辆，与6月基本持平，市场仍处于稳定增长阶段。
• 比亚迪继续领跑市场，单月销量16.2万辆，环比增长21.4%。
• 新能源车产业链面临原材料价格上涨压力，但政策支持和市场需求推动行业持续发展。
• 投资建议关注具备全球竞争力的新能源车龙头（如宁德时代、恩捷股份）及造车新势力（如特斯拉、蔚来）。

新能源发电行业趋势

• 2021年我国新增风电、太阳能装机容量超过火电，新能源成为发电主力。
• 政策推动“光伏+储能”等自备电厂建设，提升新能源应用效率。
• 新疆、湖南等地发布新能源项目清单，投资规模显著。
• 首航高科拟投资100-110亿元建设“200MW光热+800MW风电+520MW光伏”项目。
• 投资建议聚焦光伏一体化企业（如隆基股份、晶澳科技）、硅料企业（如通威股份）、硅片企业（如中环股份）及逆变器龙头（如锦浪科技）。

工控及电力设备行业动态

• 7月制造业PMI略低于荣枯线，但投资规模扩大，特高压和抽水蓄能产业链受益。
• 国家电网计划年底前再完成3000亿元电网投资，特高压和抽水蓄能项目迎来建设高峰。
• 投资建议关注特高压设备供应商（如中国西电、特变电工）和抽水蓄能相关企业（如中国电建、中国能建）。

关键信息

政策动态

• 美国：IRA提出3690亿美元清洁能源投资，推动新能源车及发电行业。
• 中国：延续新能源车购置税减免政策，促进消费及产业增长。
• 行业：三部门发布碳达峰实施方案，支持“光伏+储能”及清洁能源发展。

市场表现

• 电力设备及新能源行业：过去一周下跌3.05%，跑输沪深300指数。
• 细分板块：光伏、风电、新能源汽车板块均表现不佳，但部分个股如南都电源、星云股份涨幅显著。

投资建议

• 新能源汽车：关注全球竞争力的龙头（宁德时代、恩捷股份）及造车新势力（特斯拉、蔚来）。
• 新能源发电：推荐一体化组件企业（隆基股份、晶澳科技）、硅料企业（通威股份）、硅片企业（中环股份）及逆变器龙头（锦浪科技）。
• 工控及电力设备：关注特高压（中国西电、特变电工）及抽水蓄能（中国电建、中国能建）相关企业。

风险提示

• 美国法案未通过风险
• 原材料价格波动风险
• 疫情影响超预期风险

图表与数据

• 图表1-4：展示美国、中国、欧洲新能源车销量与渗透率趋势
• 图表5-14：反映新能源车产业链价格走势及行业数据
• 图表15-27：展示制造业PMI、固定资产投资、铜价及行业涨跌幅
• 图表28-29：展示中信指数与个股涨跌幅情况

个股公告跟踪

• 新能源汽车：比亚迪召回部分车型，宁德时代高管变动，中伟股份与特斯拉签订长期供货合同。
• 新能源发电：首航高科投资建设大型新能源项目，运达股份、大全能源等公司发布业绩公告。
• 工控及电力设备：部分公司获得政府补贴，也有股东减持信息。

结论

整体来看，新能源车、光伏、特高压等板块在政策支持下持续受益，但需警惕原材料价格上涨和政策落地不确定性。投资建议聚焦具备核心竞争力的龙头企业和受益于政策红利的细分领域。