20211102-国信证券-容知日新-688768.SH-2021年三季报点评_工业设备智能运维专家_前三季度扣非归母净利润同比增长52__6页_504kb

容知日新（688768）2021年三季报点评总结

核心内容

容知日新是一家专注于工业设备智能运维的高科技企业，主要提供设备状态监测与故障诊断系统，帮助客户实现预测性维护，降低计划外停机风险，提高设备利用率。公司作为国内智能运维领域的领先企业，已进入风电、冶金、石化等行业的前十供应商目录，并在风电行业占据主导地位。

主要观点

• 行业地位与技术能力：公司是国内少数能够打通底层硬件设备、软件、智能算法及诊断服务全产业链的智能运维企业，具备较强的技术实力和行业影响力。
• 业务拓展：公司业务正在向冶金、石化、煤炭、水泥等更多行业渗透，未来发展潜力较大。
• 财务表现：2021年前三季度，公司收入同比增长53.90%，归母净利润同比下降19.58%，但扣非归母净利润同比增长52.38%。公司2020年收入/归母净利润CAGR分别为37.99%和70.16%，显示出良好的增长势头。
• 盈利能力：公司毛利率保持稳定在69%，EBIT Margin从19%提升至28%，显示出盈利能力的增强趋势。
• 投资评级：首次覆盖给予“买入”评级，预计2021-2023年归母净利润分别为0.84/1.25/1.95亿元，对应PE分别为66/44/28倍。

关键信息

公司概况

• 成立时间：2007年
• 主营业务：工业设备状态监测与故障诊断系统
• 产品功能：采集、筛选、传输和数据分析设备运行参数，提供24小时预测性诊断看护服务
• 业务成效：帮助客户减少计划维护时间20%-50%，提升设备运行时间10%-20%，节约维护成本5%-10%

财务数据

行业前景

• 风电行业：公司风电业务收入占比47.81%，市占率持续提升，预计将持续受益于风电行业发展。
• 冶金与石化行业：公司正在加速渗透冶金、石化等行业，尤其是冶金行业宝武智维提出三年百万级设备接入智能运维平台的目标，显示出行业需求的迫切性。
• 智能运维蓝海：行业渗透率低，发展潜力大，公司作为龙头有望充分受益。

风险提示

• 行业渗透不及预期
• 新领域拓展不及预期
• 行业需求下滑

投资建议

• 公司作为行业龙头，具备较强竞争力，卡位优势明显
• 预计未来三年公司业绩将保持稳定增长，盈利能力和估值水平有望持续提升
• 首次覆盖给予“买入”评级，预计未来6个月股价表现优于市场指数20%以上

可比公司估值

财务预测与估值

资产负债表（单位：百万元）

负债与股东权益（单位：百万元）

利润表（单位：百万元）

现金流量表（单位：百万元）

投资评级定义

分析师承诺

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风险提示

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