20250407-国元国际控股-股指期货周报_港股延续调整_关税等外部不确定性或影响港股_12页_689kb

周报总结

核心内容

本报告为2025年4月7日的港股市场周报，主要分析了港股及美股的市场表现、外部环境变化以及投资建议。整体来看，港股市场在上周延续调整，受特朗普关税政策影响，全球市场出现波动，港股短期承压。然而，中长期来看，港股仍具备较好的韧性，尤其在AI浪潮和国内内需刺激政策预期的推动下。

主要观点

市场回顾

• 港股表现：恒指一周下跌2.46%，科技指数下跌3.51%，成交量环比减少，主要受清明假期影响。
• 美股表现：受特朗普关税政策冲击，三大股指均大幅下跌，道指跌幅7.94%，标普500跌幅9.12%，纳指跌幅9.86%。
• 期货市场：恒指期货下跌2.70%，科技指数期货下跌3.26%；道指期货下跌7.94%，纳指期货下跌9.86%。
• ETF表现：港股ETF如盈富基金、恒生科技ETF等表现不佳，部分反向ETF份额变化显著。
• 大类资产表现：整体资产市场表现低迷，黄金、美债等避险资产小幅上涨，而股市、大宗商品等下跌。

外部环境

• 国内房地产市场：一二线城市新房和二手房销售环比回升，但三线城市销售大幅下滑。
• 央行动向：美联储对特朗普的关税政策持谨慎态度，可能维持利率水平；欧洲央行或在4月维持利率，但存在降息预期。
• 国际新闻：特朗普宣布对多国加征关税，特别是对汽车和零部件加征25%关税，引发全球市场波动和地缘政治不确定性。

投资建议

• 短期策略：建议投资者在市场消化关税政策利空后，关注被错杀的行业和个股，如必选消费、内资银行保险和物管板块龙头。
• 中长期策略：继续看好能源、通讯、公用事业等防守板块，因其具备强分红回报和对外部冲击的韧性。
• 风险提示：短期市场风险偏好降低，需警惕国内外经济下行、美联储政策超预期、地缘政治变化等风险。

关键信息

市场数据概览

• 港股：恒指下跌2.46%，科技指数下跌3.51%，成交量减少。
• 美股：道指下跌7.94%，标普500下跌9.12%，纳指下跌9.86%。
• ETF表现：港股ETF普遍下跌，部分反向ETF份额减少；美股ETF如SPY、QQQ等也出现较大跌幅。
• 大类资产：黄金和美债小幅上涨，股市和大宗商品普遍下跌。

行业涨跌

• 港股行业：电讯业和公用事业上涨，科技、工业、原材料等板块回调显著。
• 美股行业：日常消费、金融、信息技术等板块跌幅较大，能源和公用事业跌幅也较为明显。

重点城市销售数据

• 国内：30城新房销售套数和面积环比下降，三线城市销售明显下滑；一线城市和二线城市部分城市销售有所回升。
• 国际：美国非农就业数据优于预期，但关税政策引发市场担忧。

板块配置建议

• 短期配置：必选消费、内资银行保险、物管板块龙头。
• 中长期配置：能源、通讯、公用事业等强分红回报的防守板块。

风险提示

• 经济下行风险：国内外经济增速放缓，政策不确定性增加。
• 货币政策变化：美联储可能超预期转向，影响市场情绪。
• 地缘政治风险：关税政策引发的全球贸易格局变化可能带来地缘政治博弈。

本周关注事项

• 美国3月CPI数据
• 美联储3月货币政策会议纪要
• 美国3月PPI数据
• 美国4月一年期通胀率预期初值
• 美国4月密歇根大学消费者信心指数初值
• 中国3月CPI数据

免责条款

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