24年电视复盘：MiniLED技术大年_30页_1mb

2024年中国电视行业复盘与展望总结

核心内容

2024年是中国电视行业的重要一年，MiniLED技术成为推动行业变革的核心动力。中国品牌如TCL、海信等在全球市场中表现出色，出货量增速显著高于行业平均水平。国内以旧换新政策有效拉动了内销需求，带动了产品结构升级和市场格局优化。随着电视面板价格波动收窄及MiniLED技术成本下降，电视行业盈利有望改善。未来，中国电视品牌将通过技术升级、产品结构优化及全球产能布局，进一步巩固市场份额。

主要观点

• 全球市场：中国电视品牌在全球市场的竞争力增强，MiniLED技术的突破推动了全球市场份额的提升。尽管2025年缺乏大型赛事拉动，但MiniLED技术优势仍有助于中国品牌在中高端市场的发展。
• 国内市场：以旧换新政策对内销市场起到积极作用，带动了电视零售量和零售额的显著增长。2024年9-12月，线上和线下KA渠道零售量和零售额均实现转正。
• 技术变革：MiniLED技术的快速发展，使得中国电视企业在全球竞争中获得优势，推动了产品结构的优化和盈利改善。
• 盈利改善：随着面板价格波动收窄和产品结构升级，电视终端厂商的盈利能力有望提升。2025年，中国电视品牌在海外和国内市场的表现均值得关注。
• 产业链多元化：电视企业正积极拓展至智能家居、AI眼镜、车载娱乐等新兴领域，为未来增长提供新的动力。

关键信息

全球市场表现

• 2024年1-9月，TCL和海信全球出货量同比分别增长10.3%和4.7%，远超行业2.2%的增速。
• 2024年1-12月，中国电视出口额同比上涨11.8%，其中拉丁美洲和欧洲市场增长显著，分别为23.8%和15.1%。
• 2025年全球电视出货量有望恢复增长，MiniLED电视的渗透率将继续提升。

国内市场表现

• 2024年9-12月，线上/线下KA渠道电视零售量同比分别增长20%和30.5%，零售额同比分别增长17.5%和23.2%。
• 以旧换新政策推动了电视产品结构升级，MiniLED电视的均价和零售额占比明显上升。

技术与产品

• MiniLED背光电视在2024年表现出强劲竞争力，其均价显著高于传统LCD电视。
• 中国企业通过MiniLED技术实现了质价比优势，有望突破“性价比”的标签，向高端市场迈进。
• 2024年1-12月，MiniLED电视均价上涨明显，零售额占比大幅提升。

盈利与估值

• 2024年电视企业净利润率表现分化，TCL电子表现突出，净利润同比增速领先。
• 面板价格波动对电视毛利率影响减弱，2024年电视企业毛利率有望逐步回升。
• 2024年市场对电视行业估值有所提升，TCL电子和四川长虹的市盈率显著上升。

风险提示

• 全球经济衰退风险
• 海外政策不确定性
• 原材料价格及汇率波动风险
• 未上市公司或未覆盖个股信息不构成推荐

重点推荐

未来展望

• 海外市场：中国品牌继续在全球市场中扩大份额，尤其是在欧洲和拉丁美洲市场。
• 国内市场：以旧换新政策将继续推动内销市场增长，MiniLED电视渗透率有望进一步提升。
• 技术发展：MiniLED技术将继续成为电视行业的主要增长点，推动产品结构优化和盈利改善。
• 产业链布局：中国电视企业正积极拓展至智能家居、AI眼镜、车载娱乐等领域，形成多元化增长模式。

结论

2024年，中国电视行业在MiniLED技术的推动下实现了全球市场份额的提升和产品结构的优化。未来，随着面板价格波动收窄和以旧换新政策的持续影响，电视行业有望迎来盈利改善周期。重点关注TCL电子、海信视像和兆驰股份等龙头企业，它们在技术、成本和市场布局方面具备明显优势，有望在2025年实现更优表现。