20180404-东方金诚-地方建设资金的供给侧改革回归融资主体信用本源_13页_587kb

报告摘要

地方建设资金的供给侧改革总结

核心内容

财政部发布的《财金23号文》旨在加强地方政府债务管理，规范国有金融企业对地方建设项目的融资行为。文件从供给侧改革的角度出发，强调融资主体应回归信用本源，严格限制金融机构通过各种方式为地方政府及其部门提供隐性债务融资，推动地方融资主体向市场化、规范化方向转型。

主要观点

融资行为回归信用本源
地方政府及其部门不得以任何形式为融资平台或项目提供担保、承诺回购或保本保收益。金融机构需基于融资主体的自身现金流和还款能力进行评估，避免将地方政府信用作为融资保障。
强化资本金审查与资金投向管理
金融机构应采用“穿透原则”审查资本金来源，确保其合法合规。禁止以债务性资金作为资本金，防止地方建设规模虚增。同时，资管产品不得用于变相为地方政府融资，严禁刚性兑付。
规范投资基金与金融中介服务
投资基金不得成为地方政府隐性债务工具，需严格遵守监管规定。金融中介服务需明确区分融资主体与地方政府信用，不得在债券发行文件中暗示政府信用支持，防止误导投资者。
明确还款能力与现金流管理
对于纯公益性项目，金融机构不得提供融资。项目现金流若涉及财政资金，需严格核查其合规性与真实性，确保金融机构自行承担风险评估责任。
推动政策性与开发性金融机构转型
政策性、开发性金融机构应遵循市场化原则，不得以政府信用为融资依据，需严格控制融资行为，避免增加地方政府债务负担。
加强产权与财务约束管理
国有金融企业应聚焦主业，优化产权结构，合理设置法人层级。在财务处理上，不得以政府背景作为资产风险判断依据，应基于“实质重于形式”原则进行资本充足率管理。
配合存量项目整改
对于存在隐性债务的存量项目，金融机构应积极参与整改，避免盲目抽贷、压贷或停贷，防止资金链断裂风险。同时，需关注整改对融资平台再融资能力的影响。
绩效评价与监督检查机制
财政部将对国有金融企业的合规性进行绩效评价，并对违规行为进行监督检查，强化政策执行力度。其他金融企业也应参照执行，体现财政与金融监管的协调统一。

关键信息

禁止行为：
- 不得为地方政府提供任何形式的融资。
- 不得以债务性资金作为资本金。
- 不得要求地方政府提供担保或承担偿债责任。
- 不得将投资基金异化为债务融资平台。
- 不得使用资金池产品对接地方建设融资。
- 不得在债券发行文件中暗示政府信用支持。
合规要求：
- 金融机构需加强资本金审查、现金流预测和还款能力评估。
- 投资基金和资管产品需严格遵守“穿透原则”和资金投向管理。
- 政策性、开发性金融机构需遵循市场化原则，不得依赖政府信用。
风险控制：
- 通过限制融资渠道，切断地方政府隐性债务的新增路径。
- 强化对存量债务风险的化解，避免资金链断裂。
- 引导地方融资主体向市场化、经营性现金流方向转型。
执行机制：
- 财政部将对违规行为进行通报和处理，监督检查机构将加强执行力度。
- 绩效评价将纳入对金融企业合规性的考核，增强政策约束力。