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价格下探前期密集成交区获得支撑 - 塑料与聚丙烯周报总结

核心内容概述

本报告分析了10月11日塑料与聚丙烯的市场情况，涵盖供应、需求、利润及价格驱动因素，并通过图表和数据展示期现价差、区域价差、跨品种价差、成本与毛利对比、石化排产情况及跨期价差等关键信息。

主要观点

1. 供应与需求

• 塑料（PE）：

  • 供应端：中国聚乙烯生产企业样本库存量为55.82万吨，环比增加5.20万吨，增幅10.27%。
  • 需求端：PE包装膜样本企业开工率环比下降1.04%，主要由于部分订单交付完成，新订单跟进有限。

• 聚丙烯（PP）：

  • 供应端：生产企业总库存环比下降3.10%，贸易商库存环比下降7.13%，港口仓库库存环比下降8.46%。
  • 需求端：塑编样本企业原料库存天数较节中增加0.36%，BOPP样本企业原料库存天数较上周下降16.50%。

2. 利润分析

• 塑料：

  • 油制成本为9207元/吨，煤制成本为7581元/吨，成本差为1626元/吨。
  • 油制LL利润为-907元/吨，煤制LL利润为509元/吨，利润差为-1416元/吨。

• 聚丙烯：

  • 油制、PDH制PP利润有所修复，煤制、丙烯制、甲醇制PP利润下滑。
  • 各装置毛利分别为：PP-CTO（-989元/吨）、PP-MTO（-114元/吨）、PP-PDH（-1129元/吨）、PP-外采丙烯（-487元/吨）、PP-乙烯裂解（-1711元/吨）。

3. 价格驱动因素

• 塑料：

  • 供应端短期检修预计增多，缓解供应压力。
  • 节后需求缓慢恢复，或受电商节带动提前补库。
  • 下周补仓意愿可能提升，技术上价格下探前期密集成交区，短期获得支撑。

• 聚丙烯：

  • 供应端新增扩能放量叠加前期检修企业结束，四季度供应压力仍较明显。
  • 刚性需求支撑仍存，但旺季需求不及预期，价格从高位回落，下探密集成交区，短期企稳。

关键信息汇总

价格表现（主力连续合约）

现货价对比（拉丝级/膜级）

操作评级

图表与数据说明

• 期现价差：图2和图3分别展示了LL和PP的期现价差，反映期货与现货之间的价格关系。
• 区域价格及价差：图4至图7展示了PP和LLDPE在不同区域的价格及价差情况，反映区域间价格波动。
• 跨品种价差：图8至图13展示了塑料与聚丙烯之间的现货和期货价差，以及不同品种之间的价差关系。
• 成本与毛利：图14至图17展示了PE和PP不同原料来源的成本与毛利对比，揭示成本结构对利润的影响。
• 石化排产情况：图18至图21展示了PP和PE的停车检修比例及排产情况，反映供应端变化。
• 跨期价差：图22至图27展示了L和PP主力合约在不同月份之间的价差，反映市场对未来价格的预期。

总结

整体来看，塑料和聚丙烯市场在10月11日呈现价格回落态势，但短期技术支撑显现。供应端检修增加及需求端缓慢恢复为市场提供一定支撑，而成本与利润的分化则反映产业链内部的结构性变化。操作评级均为★★★，表明当前市场趋势较为明确，具备一定的投资机会。建议关注价格是否有效突破前期密集成交区，以及供应端检修进度与需求恢复情况对价格走势的影响。