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朝闻国盛总结

核心内容概述

《朝闻国盛》为2021年7月11日的市场分析报告，涵盖了宏观经济、行业策略、个股研究、市场动态等多个方面。报告重点分析了近期央行降准对市场的影响，认为降准并非货币政策转向，而是为缓解流动性压力，支持小微企业。同时，报告强调了对科技创新板块（尤其是科创板）的持续看好，认为其具备高成长性。此外，还对多个行业如化工、医药生物、电气设备、通信、建筑装饰等进行了详细分析，并对部分个股如巨化股份、明阳智能、中兴通讯等给出了具体的投资建议。

主要观点与关键信息

宏观政策分析

• 降准非转向：央行降准是为了对冲流动性缺口，而非货币政策转向，下半年仍将以“稳货币+紧信用+严监管”为主基调。
• 政策预期：需密切关注月底政治局会议，以进一步明确下半年宏观政策方向。
• 经济数据：6月CPI与PPI同比均微降，但PPI结束7连升，反映国内保供稳价政策初见成效；下半年需警惕PPI可能二次探高，CPI将维持稳定。
• 信贷与社融：信贷社融数据超预期，反映融资需求旺盛，但后续社融增速回落仍是大趋势。

市场与行业策略

• 市场风格：当前市场风格仍聚焦于“高增速”主线，降准对市场结构影响不大。
• 科创板表现：科创50指数本周累计上涨2.96%，两融余额持续攀升，解禁窗口即将开启。
• 行业估值：A股市场整体估值下行，成长与周期板块表现较好，但需关注估值变化对投资的影响。
• 重点行业：
  • 煤炭开采：供需缺口走扩，煤价止跌上涨，降准可能带来短期行情提振。
  • 医药生物：丽珠集团V-01新冠疫苗数据亮眼，国际医学收入延续高增长，但需警惕政策与行业增速变化。
  • 电气设备：光伏装机需求释放，新能源车销量高增，明阳智能业绩高增长，风光储三大方向同步推进。
  • 通信：电联基站集采开启，中兴通讯中报超预期，海外400G高景气度支撑其业绩增长。
  • 建筑装饰：淡化总量，关注绿色智能转型升级龙头，重点推荐中材国际、华铁应急等公司。
  • 化工：巨化股份与东方盛虹分别因含氟新材料布局和优质资产注入获得推荐，预计未来业绩持续增长。
  • 机械设备：锂电需求景气向上，关注次新领域投资机会，工程机械板块存在估值修复空间。

个股研究与推荐

• 巨化股份：国内含氟新材料龙头，电子化学品与高性能树脂布局领先，预计2021-2023年归母净利润分别为4.52/13.68/22.37亿元，维持“买入”评级。
• 明阳智能：上半年业绩高速增长，布局风光储一体化，预计2021-2023年归母净利润分别为23.84/29.07/31.56亿元，维持“增持”评级。
• 中兴通讯：中报超预期，盈利能力和经营质量持续改善，预计2021-2023年归母净利润为63.2/73.2/86.0亿元，维持“买入”评级。
• 东方财富：2021H1业绩预告超预期，互联网资管领军地位稳固，维持“买入”评级。
• 国际医学：收入延续高增长，中心医院平台效应逐步显现，预计2021-2023年收入分别为31.11/52.19/78.51亿元，维持“买入”评级。
• 中材国际：全球水泥工业碳减排龙头，碳交易市场将提升其绿色转型动力，预计2021-2023年归母净利润分别为17.5/19.2/21.2亿元，维持“买入”评级。
• 安踏体育：全球运动鞋服龙头之一，新战略发布带来增长动能，预计2021-2023年归母净利润分别为79.5/100.0/130.4亿元，维持“买入”评级。

风险提示

• 政策风险：政策执行力度、方向变化可能影响市场走势。
• 市场风险：疫情反复、中美关系波动、宏观经济变化等可能对市场产生扰动。
• 行业风险：部分行业如医药、化工、机械设备等面临需求不及预期、成本上涨、技术变革等风险。
• 估值风险：部分公司估值已反映悲观预期，需关注后续市场情绪与政策变化。

行业表现

总结

整体来看，报告认为在当前政策环境下，降准更多是短期流动性支持，而非货币政策转向，市场风格仍以成长性为主导。科创板块、新能源、新材料、互联网资管等领域具备较强的吸引力和增长潜力，值得重点关注。同时，报告也提醒了市场潜在风险，如疫情反复、政策变化、宏观经济波动等，建议投资者保持谨慎，关注政策与市场动态。