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朝闻国盛总结

核心内容

本文为国盛证券研究所发布的行业研究报告摘要，涵盖多个行业的最新动态与投资建议，主要聚焦于社融触底分析及重点个股的业绩表现与投资评级。报告由分析师符蓉撰写，内容涉及固定收益、环保、食品饮料、纺织服装、轻工制造、煤炭、计算机、交通运输、房地产、建材等行业的分析。

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主要观点

1. 社融触底分析

• 社融增速：预计社融增速在8月可能继续下行，9月有望触底。
• 利率与债市：社融底领先于利率低点，短期债市震荡，调整空间有限。
• 政策影响：信用政策逐步调整，但政策转变到信用触底存在时滞。

2. 行业表现

• 行业前五名（1月、3月、1年）：

  • 钢铁：15.5% / 7.7% / 63.6%
  • 国防军工：13.5% / 27.5% / 8.4%
  • 有色金属：12.2% / 28.0% / 75.2%
  • 采掘：12.1% / 5.7% / 37.8%
  • 机械设备：9.4% / 19.1% / 26.5%

• 行业后五名（1月、3月、1年）：

  • 休闲服务：-11.6% / -17.1% / 6.7%
  • 食品饮料：-9.2% / -10.7% / 13.0%
  • 传媒：-8.2% / -11.7% / -27.6%
  • 纺织服装：-6.8% / -4.0% / -4.9%
  • 医药生物：-6.6% / -6.4% / -3.4%

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关键信息

重点个股分析

1. 瀚蓝环境（600323.SH）

• 业绩表现：业绩持续优异增长，产能释放加速。
• 投资建议：维持“买入”评级。
• 盈利预测：预计2021-2023年归母净利润分别为13.6/16.5/18.4亿元，对应PE分别为13.1/10.9/9.7X。
• 风险提示：固废项目投产进度不及预期、行业竞争加剧、政策变动风险。

2. 金龙鱼（300999.SZ）

• 业绩表现：上半年营收增长18.7%，归母净利润下降1.2%。
• 投资建议：维持“增持”评级。
• 盈利预测：预计2021-2023年归母净利润分别为69.7/85.4/103.2亿元，对应PE为56.8/46.4/38.4倍。
• 风险提示：原材料成本波动、新品推广不及预期、行业竞争加剧。

3. 健盛集团（603558.SH）

• 业绩表现：棉袜业务稳健，无缝业务恢复。
• 投资建议：维持“买入”评级。
• 盈利预测：预计2021-2023年归母净利润分别为2.40/2.92/3.54亿元，对应PE分别为14倍。
• 风险提示：新冠疫情影响、客户订单转移、越南政策变化等。

4. 欧派家居（603833.SH）

• 业绩表现：Q2收入增长38.6%，归母净利润增长30.2%，业绩靓丽。
• 投资建议：维持“买入”评级。
• 盈利预测：预计2021-2023年收入分别为189.1/231.9/280.0亿元，归母净利润分别为27.4/34.3/41.9亿元，对应PE分别为34.3X/27.4X/22.4X。
• 风险提示：疫情持续、竣工不及预期、渠道拓展不及预期。

5. 平煤股份（601666.SH）

• 业绩表现：作为中南地区焦煤龙头，业绩稳健。
• 投资建议：维持“增持”评级。
• 盈利预测：预计2021-2023年归母净利润分别为23.0/25.2/26.0亿元，对应PE分别为8.1/7.4/7.1。
• 风险提示：煤价下跌、精煤产量下滑。

6. 奇安信（688561.SH）

• 业绩表现：Q1营收增长44.54%，但归母净利润亏损扩大。
• 投资建议：维持“买入”评级。
• 盈利预测：预计2021-2023年营收分别为58.54亿、76.74亿、99.76亿元，归母净利润分别为-1.06亿、3.96亿、12.68亿元。
• 风险提示：竞争加剧、政策力度不及预期、新领域布局缓慢。

7. 密尔克卫（603713.SH）

• 业绩表现：上半年营收增长133.06%，净利润增长30.46%。
• 投资建议：维持“买入”评级。
• 盈利预测：预计2021-2023年归母净利润分别为4.05/5.81/8.20亿元，增速分别为40.3%/43.6%/41.1%。
• 风险提示：并购失败、安全经营、化工行业市场风险。

8. 中南建设（000961.SZ）

• 业绩表现：上半年销售额同比增长28%，权益口径投销比降至16%。
• 投资建议：维持“买入”评级。
• 盈利预测：预计2021-2023年营收增速分别为35.2%/22.7%/13.4%，归母净利润增速分别为33.4%/18.6%/12.3%。
• 风险提示：结算进度不及预期、毛利率下降、融资政策收紧。

9. 保利地产（600048.SH）

• 业绩表现：销售额增速放缓至20%，但拿地积极，三线城市拿地占比增至38%。
• 投资建议：维持“买入”评级。
• 盈利预测：预计2021-2023年收入增速分别为12.6%/14.9%/12.5%，归母净利润增速分别为5.1%/8.7%/11.2%。
• 风险提示：结算进度不及预期、毛利率下降、融资政策收紧。

10. 洪城环境（600461.SH）

• 业绩表现：固废资产注入，区域平台迎新发展。
• 投资建议：维持“买入”评级。
• 盈利预测：预计2021-2023年归母净利润分别为8.2/9.7/11.6亿元，EPS分别为0.86/1.03/1.22元，对应PE分别为8.3X/7.0X/5.8X。
• 风险提示：提标改造进度不及预期、气化率提升进度不及预期。

11. 伟星新材（002372.SZ）

• 业绩表现：业绩稳健增长，同心圆战略快速推进。
• 投资建议：维持“增持”评级。
• 盈利预测：预计2021-2023年归母净利润分别为13.51/16.01/18.11亿元，对应PE分别为25/21/19倍。
• 风险提示：宏观经济增速下行、原材料价格波动、市场竞争加剧、新业务拓展风险。

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投资评级说明

评级	说明
买入	相对同期基准指数涨幅在15%以上
增持	相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间
持有	相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间
减持	相对同期基准指数跌幅在5%以上

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风险提示汇总

• 政策风险：如政府债券发行节奏、货币政策调整、政策变动等。
• 市场风险：如原材料价格波动、行业竞争加剧、结算进度不及预期、毛利率下降等。
• 经营风险：如疫情反复、客户订单转移、并购失败、安全经营风险等。
• 外部风险：如汇率波动、区域经济变化、融资政策收紧等。

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作者信息

• 分析师：符蓉（S0680519070001）
• 邮箱：furong@gszq.com
• 其他分析师：杨心成、杨倩雯、鞠兴海、张津铭、刘高畅、夏天、黄诗涛、房大磊、任婕等。

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免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
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