“打新定期跟踪”系列之五十八：2021全年新股发行规模超5000亿-20220104-华安证券-20页_1mb

2021全年新股发行规模超5000亿总结

核心内容

2021年全年A股新股发行规模超过5000亿元，报告重点跟踪了网下打新收益率及市场表现。主要分析了不同规模账户（A类、C类）的打新收益情况，并结合近期新股发行数据与上市表现，提供了详细的收益测算及市场趋势分析。

主要观点

• 打新收益率：假设询价新股全部入围，A类2亿规模账户打新收益率为14.4%，C类2亿规模账户为6.5%；以注册制新股80%入围率测算，理论A类收益率为12.0%，C类为5.3%。
• 打新参与账户数量：打新参与账户数量基本稳定在10000个左右。
• 新股发行与上市情况：2021年12月31日，A股共19只待上市新股，预计募资774.29亿元。其中，4只已公布发行价待申购，8只已结束申购待上市，3只已完成询价待公布发行价。
• 上市表现：近一个月内新上市股票的首次开板涨跌幅主要集中在50%-150%之间，最高涨跌幅为207.67%（粤万年青）。
• 发行PE倍数：近一个月内新申购股票的PE倍数主要集中在20-25倍之间，最高的三只股票为东芯股份（760.38倍）、概伦电子（575.28倍）和国芯科技（418.95倍）。
• 中签率：近一个月内新申购股票的网上中签率在0.01%-0.04%之间，网下A类中签率最高为12.4680%（中国移动），C类中签率最高为0.8659%（中国移动）。
• 打新收益测算：大部分股票的满中收益在0-20万元之间，最高的三只为迪阿股份（39.03万元）、禾迈股份（31.85万元）和鼎阳科技（29.88万元）。
• 理论收益测算：不同规模账户的逐股票打新收益因中签率和发行价波动而有所差异，A类账户收益普遍高于C类账户。

关键信息

1. 打新收益率

• A类账户：2021年全年打新收益率为14.4%，注册制新股理论收益率为12.0%。
• C类账户：2021年全年打新收益率为6.5%，注册制新股理论收益率为5.3%。
• 逐月收益：2021年1月打新收益为140.15万元，2月为156.83万元，3月为235.26万元，4月为269.71万元，5月为203.29万元，6月为618.77万元，7月为386.64万元，8月为336.83万元，9月为186.76万元，10月为58.66万元，11月为166.94万元，12月为144.07万元。

2. 新股发行与上市数据

• 近期新股：2021年12月27日至12月31日，共9只新股上市，其中科创板5只，创业板3只，主板1只，北证1只。
• 发行价格：部分新股如中国移动、威博液压、唯科科技等，发行价和市盈率各有不同，部分股票因战略配售方式导致网下发行数量为0。
• 发行方式：部分新股采用战略配售、网下询价和上网定价相结合的方式，部分仅采用上网定价。

3. 打新市场表现

• 上市涨跌幅：近一个月内新上市股票首次开板涨跌幅主要集中在50%-150%，最高为207.67%（粤万年青）。
• 发行市值：发行市值主要集中在0-25亿元之间，最高为254.84亿元（百济神州-U）。
• 中签率：网下A类中签率最高为12.4680%（中国移动），网下C类中签率最高为0.8659%（中国移动）。

4. 理论收益测算

• 不同规模账户：在1.5亿、2亿、3亿、5亿、10亿账户规模下，网下A类打新收益有所不同，例如2亿规模账户在鼎阳科技上的收益为14.43万元，而在迪阿股份上的收益为5.01万元。
• 逐月收益：2020年至今A类2亿账户打新收益率为35.3%，2021年至今为14.4%。2021年10月入围率明显下降，导致收益率下滑。

风险提示

• 新股上市可能破发，打新策略可能取得负向收益。
• 新股发行前面临诸多不确定因素，可能暂停发行，影响打新收益。
• 新股上市数量、申购新股人数、二级市场情绪波动等因素可能影响打新收益。
• 历史入围率不等于未来表现，本文意见仅供参考。

图表说明

• 图表1：2021年A类账户打新收益。
• 图表2：2021年C类账户打新收益。
• 图表3：2020年至今逐月上市规模。
• 图表4：注册制个股近期涨幅。
• 图表5：非注册制个股近期涨幅。
• 图表6：科创板个股报价账户数量。
• 图表7：创业板个股报价账户数量。
• 图表8：主板有效报价账户数量。
• 图表9：近期新股发行定价和发行PE。
• 图表10：近期新股发行数量。
• 图表11：打新流程图。
• 图表12：待上市股票状态汇总。
• 图表13：待上市股票状态明细。
• 图表14：过去一周IPO日历。
• 图表15：下周IPO日历（持续更新）。
• 图表16：近一个月内新上市股票首次开板涨跌幅与发行市值。
• 图表17：近一个月内新申购股票发行PE倍数。
• 图表18：近一个月内新申购股票网上申购中签率。
• 图表19：近一个月内新申购股票网下A类中签率。
• 图表20：近一个月内新申购股票网下C类中签率。
• 图表21：A、B、C类平均网下中签率。
• 图表22：各板块平均网下中签率。
• 图表23：近一个月内新上市股票满中收益。
• 图表24：近期各股票A类实际打新表现。
• 图表25：近一个月内不同规模账户逐股票网下打新收益。
• 图表26：2020年以来不同规模账户逐月网下打新收益率（所有板块）。
• 图表27：2020年以来不同规模账户逐月网下打新收益率（科创板）。
• 图表28：2020年以来不同规模账户逐月网下打新收益率（创业板）。
• 图表29：2020年以来不同规模账户逐月网下打新收益率（主板）。
• 图表30：基金公司P、Q报价情况。
• 图表31：计算基金公司与基金的参与度、入围率。
• 图表32：高入围率基金推荐。

结论

2021年A股新股发行规模超过5000亿元，打新市场表现有所波动，A类账户打新收益率高于C类账户。市场整体入围率下降，导致打新收益减少。不同规模账户的打新收益因中签率和股票表现而异，且需注意新股上市后可能的破发风险。未来打新策略需结合市场变化与新股表现进行动态调整。