“打新定期跟踪”系列之一百二十八：本周新股涨幅环比下行，发行规模有所上升-20230612-华安证券-21页_1mb

新股打新收益与市场情绪分析总结

核心内容概述

本报告分析了2023年至今的A股新股打新收益及市场情绪变化，主要从不同打新策略的收益率、打新情绪冷暖指数、近期新股发行情况及理论打新收益测算等方面展开。报告指出，尽管新股首日涨幅环比有所下降，但发行规模有所上升，整体打新收益仍保持相对稳定。

主要观点

1. 不同情景下的打新收益率

• 情景1：所有主板、科创板、创业板股票都打中，A类2亿规模账户打新收益率为 1.26%，C类2亿规模账户打新收益率为 0.89%。
• 情景2：只打已实现正盈利的股票，A类2亿规模账户收益率为 0.98%，C类2亿规模账户收益率为 0.63%。
• 情景3：只打已实现正盈利且上市PE不超过同行业市盈率的股票，A类2亿规模账户收益率为 0.54%，C类2亿规模账户收益率为 0.31%。
• 情景4（事后估计）：假设机构能准确预判双创新股涨跌，A类2亿规模账户收益率为 1.32%，C类2亿规模账户收益率为 0.94%。

2. 打新情绪冷暖指数

华安金工构建的打新情绪冷暖指数显示，下期打新收益有一定概率增加，建议投资者近期参与打新持乐观态度。当前主要影响因子包括：

• EP相对行业溢价：上升
• 报价区间振幅：上升
• ROIC（TTM）：上升

关键信息

1. 近期新股发行情况

• 2023年5月10日至6月9日，主板+双创上市新股规模为 157.34亿元。
• 科创板个股首日涨幅：约 28.55%
• 创业板个股首日涨幅：约 20.99%
• 发行PE倍数最高：美芯晟、航天软件、C西山，分别达到 141.67倍、133.7倍、109.28倍
• 中签率情况：
  • 网上申购中签率：多数在 0.00%-0.05%，最高为 C阿特斯（0.1199%）
  • 网下A类中签率：多数在 0.00%-0.05%，最高为 C阿特斯（0.0696%）
  • 网下C类中签率：多数在 0.00%-0.04%，最高为 C阿特斯（0.0661%）

2. 近期新股上市表现

• 近一个月新上市股票：
  • 最高涨幅：中科飞测-U（186.27%）、C豪江（102.89%）、航天软件（98.78%）
  • 最高市值：中芯集成-U（110.72亿元）、C阿特斯（69.07亿元）、曼恩斯特（23.04亿元）
• 满中收益最高：中科飞测-U（36.50万元）、C西山（12.06万元）、C阿特斯（9.84万元）

3. 新股发行流程与状态

• 待询价：6只，预计募集资金 60.51亿元
• 正在询价：2只，预计募集资金 11.51亿元
• 已完成询价待公布发行价：4只，预计募集资金 29.29亿元
• 已公布发行价待申购：2只，预计募集资金 24.92亿元
• 已结束申购待上市：7只，预计募集资金 82.87亿元

4. 下周新股发行计划

• 上市新股：N南王（创业板）
• 询价新股：莱斯信息、时创能源、明阳电气、仁信新材、金杨股份、芯动联科（科创板和创业板）

理论打新收益测算

1. 不同规模账户的逐股票打新收益

• A类账户（以2亿规模为例）：
  • 2023年至今打新收益率：1.26%
• C类账户（以2亿规模为例）：
  • 2023年至今打新收益率：0.89%

2. 不同规模A类户逐月打新收益

• 2022年至今：A类2亿规模账户打新收益率为 4.72%
• 2023年至今：A类2亿规模账户打新收益率为 1.26%

3. 不同规模A类户逐月科创板打新收益

• 2023年6月：A类2亿规模账户收益率为 0.64%
• 2022年至今：A类2亿规模账户收益率为 1.75%

4. 不同规模A类户逐月创业板打新收益

• 2023年6月：A类2亿规模账户收益率为 0.64%
• 2022年至今：A类2亿规模账户收益率为 1.75%

风险提示

• 新股上市后可能破发，导致打新收益为负。
• 打新策略受多种因素影响，包括新股定价、市场情绪、个股盈利能力等。
• 历史入围率不代表未来表现，打新收益存在不确定性。
• 新股发行数量、申购人数、市场波动等因素可能影响最终收益。

总结

本报告显示，2023年至今A股新股市场呈现发行规模上升但首日涨幅环比下行的趋势。不同打新策略对收益有显著影响，其中情景4（假设机构定价能力强）的收益率最高。打新情绪冷暖指数显示下期收益有一定概率增加，建议投资者保持乐观态度参与打新。从近期上市新股的表现来看，部分个股涨幅较大，但整体市场波动性仍需关注。