20220901-群益证券-亨通光电-600487.SH-营收净利高速成长_射阳订单验证海洋业务竞争力_3页_495kb

亨通光电（600487）总结

核心内容

亨通光电（600487）是一家专注于通信和电力领域的高科技企业，2022年9月1日A股价为18.24元，对应PE为20倍。公司主要股东为亨通集团有限公司，持股比例为24.05%。公司业务涵盖多个板块，包括光通信、海洋电力通信、铜导体等，其中智能电网传输与系统集成占比较高（41.51%）。

主要观点

• 业绩表现强劲：2022年上半年，亨通光电实现营收221.1亿元，同比增长22.42%；归母净利润8.6亿元，同比增长28.17%；扣非后净利润8.85亿元，同比增长59.21%。业绩符合市场预期，公司维持“买进”评级。

• 行业景气度回升：光通信行业价格触底反弹，带动毛利率提升。2022年第二季度毛利率为17.17%，同比提升0.27个百分点，环比提升2.2个百分点。同时，公司海洋业务稳步推进，为业绩增长提供支撑。

• 大单预中标，订单充足：8月29日，公司预中标国能龙源射阳100万千瓦海上风电项目220kV海缆及附件设备采购，投标报价17.82亿元，成为第一候选人。截至2022年7月底，公司在能源互联领域拥有135.36亿元在手订单，预计2022年下半年及2023年业绩具有确定性。

• 盈利预测乐观：预计公司2022年净利润为22.21亿元，同比增长54.70%；2023年净利润为28.97亿元，同比增长30.42%。对应EPS分别为0.94元和1.23元，A股PE分别为20倍和16倍，具备投资价值。

• 风险提示：公司面临海洋业务发展不及预期、市场竞争加剧以及疫情对国内外市场影响等潜在风险。

关键信息

股价与市场表现

• A股价（2022/9/1）：18.24元
• 上证指数（2022/9/1）：3184.98
• 股价12个月高/低：18.68/9.26元
• 总发行股数（百万）：2362.21
• A市值（亿元）：430.87
• 股价/账面净值：2.06倍
• 一个月股价涨跌：16.4%
• 三个月股价涨跌：38.5%

产品组合占比

• 工业特种线产品：7.38%
• 光通信板块：15.27%
• 海洋电力通信产品与系统集成：14.05%
• 铜导体：16.72%
• 智能电网传输与系统集成：41.51%
• 装卸仓储及其他：5.07%

股东结构

• 基金持股：1.8%
• 一般法人持股：22.7%

盈利预测

投资评等说明

财务摘要（单位：百万元）

合并损益表

合并资产负债表

合并现金流量表