亿渡数据-华维设计（833427）-工程勘察设计服务商研究_13页_2mb

华维设计（833427）研究报告

公司基本情况

华维设计成立于2000年，2021年在北交所上市，专注于工程设计及其延伸业务。主营业务包括勘察设计、规划咨询及工程总承包，客户主要为地方国有企业、学校等，客户较为分散。

主营业务

公司业务主要分为勘察设计、规划咨询及其他三部分，收入高度集中于江西省内（75%-81%）。工程设计涵盖市政及建筑领域，规划咨询则涉及城乡规划与工程管理服务。2020-2022年，江西省内收入占比分别为78.50%、80.84%、75.67%。

服务情况

公司提供市政勘察设计、建筑规划咨询及部分工程总承包服务，拥有多个典型案例项目。服务特色包括方案设计能力突出，尤其是医院、学校等领域。

财务情况

• 营收与利润波动大：2018-2022年营业收入从5.69亿元降至1.45亿元（同比下降19.81%），净利润亦大幅下降（同比下降43.10%）；
• 毛利率及净利率高：平均毛利率47.21%，平均净利率26.26%，高于行业平均水平；
• 费用率平稳：期间费用率为15.73%，管理费用占主导；研发费用支出累计4,234.91万元，研发人员占90.91%；
• 应收账款风险：2022年应收账款周转天数达312天，金额占比较高，部分客户话语权较弱。

行业分析

• 国内市场增长快：工程咨询行业年复合增长率20.76%；2021年全国勘察设计总营收8,401.61亿元；
• 产业链上中游优势明显，下游需依赖固定资产投资；
• 竞争格局：主要竞争对手为设研院、甘咨询、上海建科等，华维设计在财务指标上表现相对稳定，毛利率优于多数同行业公司。

风险提示

• 区域依赖性强，省内收入占比高；
• 经营业绩与固定资产投资动向密切相关；
• 应收账款规模较大，回款难度增加。