20220412-开源证券-3月打新收益环比回暖_本月长光华芯_莱特光电值得重点跟踪_27页_1mb

3月打新收益环比回暖，长光华芯与莱特光电值得关注

核心内容

1. 3月新股发行回归常态，注册制板块打新收益改善

• 3月份新股发行回归常态，募资额回升至2021年新规后的平均水平。
• 科创板、创业板A类账户单账户打满收益分别达到11万元和61万元，环比明显提升。
• 一季度3亿规模A类账户打新收益率接近1%，受益于募资额与中签率的维持高位。

2. 打新策略向“优选个股”转变，2022年打新收益仍具吸引力

• 询价新规实施后，首日破发成为常态，机构投资者开始有选择性参与打新。
• 破发新股的参与账户数和入围率均低于未破发新股，说明投资者更谨慎。
• 低发行价、低发行PE、小市值新股的胜率和收益率相对更优。
• 预计2022年全年科创板和创业板新股首日平均涨幅分别为10%-30%和40%-60%。
• 在中性情形下，3亿规模A类账户打新收益率预计为1.4%（科创板）和2.7%（创业板），C类账户预计为0.8%和0.9%。

3. 长光华芯与莱特光电值得关注

长光华芯

• 行业地位：国内高功率半导体激光芯片龙头，全球少数具备高功率激光芯片量产能力的企业之一。
• 技术优势：已建成IDM全流程工艺平台和3时、6时量产线，掌握GaAs和InP材料体系。
• 产品性能：高功率单管芯片输出功率达30W，电光转换效率达63%，技术水平国际领先。
• 市场前景：国内高功率光纤激光器市场渗透率提升，公司有望受益于国产替代趋势，2020年国内市场占有率达13.41%。
• 未来布局：进军VCSEL及光通信芯片领域，市场空间广阔，有望开启新一轮成长。

莱特光电

• 行业地位：国内OLED有机材料龙头，打破国外专利垄断，形成“中间体—升华前材料—终端材料”一体化生产能力。
• 产品优势：Red Prime材料关键技术指标对标国际厂商，已实现量产并获得京东方、华星光电等客户认可。
• 产能扩张：计划投资7.18亿元新增15吨OLED终端材料产能，包括多种关键材料。
• 客户拓展：与京东方合作持续深化，同时开拓和辉光电、华星光电等客户，客户结构逐渐多元化。
• 市场前景：国内OLED面板产能持续释放，公司有望进入新一轮业绩收获期。

主要观点

• 3月新股发行回归常态，注册制板块打新收益环比改善。
• 打新策略从“逢新必打”转向“优选个股”，低估值、低市值新股更具吸引力。
• 2022年全年注册制板块打新收益率预计仍保持在合理区间，A类账户收益优于C类。
• 长光华芯具备技术优势和市场潜力，是半导体激光芯片领域的领先企业。
• 莱特光电在OLED材料领域占据领先地位，受益于面板厂商产能释放，未来增长可期。

关键信息

• 3月打新收益：科创板A类账户单账户打新收益为0.03%，创业板为0.23%；3亿规模A类账户打新收益率接近1%。
• 募资额回升：科创板3月募资总额达186.20亿元，创业板达262.07亿元，均恢复至2021年新规后水平。
• 破发情况：3月共有12只新股首日破发，主要受高估值、未盈利及行业情绪影响。
• 打新策略变化：机构投资者更倾向于选择低估值、低市值新股，提高中签率和收益率。
• 未来预期：2022年科创板和创业板IPO公司数量预计分别为96-144家和120-168家，打新收益仍具吸引力。
• 长光华芯：已建立IDM全流程工艺平台，产品性能领先，国内市场占有率第一，未来有望受益于国产替代和新兴应用。
• 莱特光电：形成OLED材料一体化生产能力，与京东方等主要面板厂商合作，未来产能释放将带来业绩增长。

风险提示

• 政策变动风险：相关政策调整可能对打新收益及市场表现产生影响。
• 市场波动风险：二级市场剧烈波动可能影响新股上市首日表现及打新收益。

打新策略建议

• 优选个股：关注低发行价、低发行PE、低市值的新股，以提高中签率和收益率。
• 关注重点企业：长光华芯与莱特光电具备技术优势和市场前景，值得关注。