20230212-南华期货-南华有色金属（工业硅）周报_预期先行一步_27页_1mb

南华有色金属（工业硅）周报总结

核心内容

本周工业硅市场整体呈现回暖趋势，主力合约周环比回升1.8%，现货报价也小幅上涨。分析师夏莹莹与梅怡雯对市场进行了深入分析，指出当前市场格局下价格短期下跌空间有限，但上行潜力需观察需求兑现情况。

主要观点

• 供给方面：新疆地区工业硅产量维持高位，云南个别硅厂因订单交付增加开炉数，整体开工炉数周环比增加13台，周度产量6.25万吨，环比增长6.39%。
• 需求方面：
  • 多晶硅需求增长加速，价格回暖带动产能落地。
  • 有机硅去库存持续，采购需求有所回升。
  • 铝合金需求缓慢复苏，铝棒等下游产量回升。
• 库存情况：港口库存维持高位，截至2月10日合计12.7万吨，环比持平。
• 成本与利润：西南地区成本较高，短期对价格形成支撑；云南421利润修复明显，但整体利润仍处于较低水平，需关注成本变化对价格的影响。

关键信息

期现市场回顾

• 工业硅主力合约价格周环比上涨1.8%，华东、黄埔港、天津港通氧553报价均有所上涨，其中华东报价17300元/吨，周环比上涨1%。
• 通氧553与421价差缩小，部分区域出现负增长，如华东价差下降19%。

供给情况

• 全国工业硅总开工炉数为711台，周环比增加13台。
• 西南地区（云南、四川）总炉数为254台，云南开炉数增加5台，四川减少1台。
• 西北地区（新疆、甘肃、青海、陕西）总炉数为258台，新疆开炉数增加8台，甘肃增加1台。
• 华东、华南、华北地区炉数相对稳定，其他地区炉数变化较小。

需求情况

• 多晶硅周度产量稳定，库存有所下降，出口量增加。
• 有机硅库存持续去化，采购需求回升。
• 铝合金需求缓慢复苏，再生与原生铝合金开工率均有所提升。

库存分析

• 港口库存维持高位，黄埔港、昆明港、天津港库存分别为2.00万吨、6.60万吨、4.10万吨，环比变化不大。
• 库存季节性分析显示，各港口库存波动较小，整体库存压力仍存。

成本与利润

• 新疆553成本小幅上涨28元/吨，云南421成本下降154.5元/吨。
• 新疆553利润为2337.5元/吨，环比下降18%；云南421利润为576.5元/吨，环比下降20%。
• 成本支撑作用明显，但利润修复有限，市场对价格反弹仍持谨慎态度。

投资策略

• 单边策略：建议逢低试多，关注17500元/吨以下的入场机会。
• 套利策略：正套策略被推荐，反映市场对短期反弹的预期。

数据来源

• SMM、百川盈孚、Mysteel、南华研究

免责声明

本报告仅供南华期货境内客户使用，不构成任何投资建议。市场存在不确定性，投资需谨慎。客户应根据自身情况独立判断，不依赖本报告进行交易决策。未经授权不得转发或商业使用。