20220119-招商期货-国债期货早班车_4页_838kb

国债期货早班车总结

核心内容

2022年1月19日，招商期货发布国债期货早班车，汇总了当日主要国债期货合约的行情数据及市场环境分析。文档提供了不同到期月份的国债期货合约（如TS2203、T2203、TF2203等）的最新价格、涨幅、持仓量、结算价、基差及净基差等关键信息，同时结合了宏观经济与政策背景，分析了当前市场走势及未来展望。

主要观点

• 国债期货市场整体上涨：1月18日，国债期货主力品种全面上涨，10年期主力合约上涨0.32%，5年期主力合约上涨0.365%，2年期主力合约上涨0.16%。
• 市场预期与政策影响：近期人民银行连续下调政策工具利率，包括1年期MLF中标利率和7天期逆回购中标利率，均下降10个基点，显示出逆周期调控力度加大。
• 市场流动性改善：央行通过逆回购操作向市场投放流动性，净投放900亿元，有助于缓解市场资金紧张状况。
• 收益率持续下行：剩余期限9.65Y的21国开15收益率震荡下行，实时行情为3.06%，较前一日下降2.15BP，反映市场对经济前景的担忧。
• 风险因素提示：全球疫情变化、货币政策边际调整、信用风险波动以及中美关系等因素可能对市场产生影响。

关键信息汇总

国债期货合约数据

基差与净基差

市场环境

• 收益率下行：21国开15收益率震荡下行，实时行情为3.06%，较前一日下降2.15BP。
• 央行操作：1月18日，央行开展1000亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.10%，与此前持平，同时有100亿元逆回购到期，实现净投放900亿元。
• MLF降息：1月17日，央行进行7000亿元MLF操作和1000亿元逆回购操作，中标利率均下降10个基点，显示政策宽松倾向。
• 市场展望：降准仍有空间，LPR有望继续下行，结构性货币政策工具将发挥更大作用，引导金融资源流向重点领域。
• 风险提示：全球疫情变化、货币政策边际调整、信用风险波动、中美关系等可能影响市场走势。

作者简介

• 王一凡：美国布兰迪斯大学金融硕士，具备两年以上证券、期货从业经验，专注于宏观经济与金融衍生品分析，持有期货从业资格（F3080307）。
• 于虎山：大连理工大学金融工程硕士，吉林大学信息管理与信息系统、商务英语双学士，拥有11年期货从业经验，擅长交易策略与量化交易，持有期货从业资格证（F0272480）和期货投资咨询资格证（Z0002746）。

重要声明

• 本报告仅供风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考。
• 报告内容基于合法取得的信息，但招商期货不对信息的准确性和完整性作出保证。
• 分析基于假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应根据自身判断作出决策。
• 报告版权归招商期货所有，未经许可不得翻版、复制、引用或转载。