20240926-财通证券-轻工行业政策点评_促进房地产市场止跌回稳_期待家居需求释放_2页_507kb

轻工制造行业点评报告总结

核心观点

1. 房地产市场调控政策优化：中共中央政治局会议强调促进房地产止跌回稳，提出严控增量、优化存量、提高质量等措施，加大对"白名单"项目贷款投放力度，支持盘活闲置土地，官方出台多项政策促进房地产市场恢复。

2. 宏观政策突围：央行宣布降低存量房贷利率，将统一首套房和二套房最低首付比例至15%，引导商业银行降低存量房贷利率，预计降幅约0.5-1个百分点，预计释放1万亿信贷需求，加剧房地产风险项目出清，政策面共振加强。

3. 以旧换新成效显现：国家发改委推动消费品以旧换新专项行动，26个地区推进家装厨卫换新补贴领取，家居领域销售呈显著增长态势，预计未来需求将持续释放。

行业机会

房地产去库存与以旧换新政策有效共振，有效带动了家具、智能卫浴等领域增长，家居行业供应链效率和组织管理能力强的龙头企业有望在政策驱动下率先受益，实现业绩拐点。

投资建议

1. 推荐欧派家居（603833SH）：定制家居龙头，供应链效率持续提升。
2. 推荐顾家家居（603816SH）：定制业务发力，软体家居优势明显。
3. 建议关注慕思股份（001323SZ）、居然之家（000785SZ）和喜临门（603008SH），在细分领域保持领先地位，渠道布局完善。

风险提示

宏观经济放缓、房地产销售持续低迷及行业竞争加剧等因素或带来投资风险。

注：本文严格依据报告原意进行总结归纳，不包含任何个人观点或投资建议，建议投资者结合自身风险偏好审慎参考。