20241115-浙商证券-船舶行业2025年度策略_船舶_景气上行_盈利持续改善_37页_2mb

船舶行业正经历景气上行周期，需求增长和供给紧张推动船价上涨及盈利能力改善。需求方面，2024年1-10月全球新接订单同比增长30%，箱船和油轮订单增幅显著，库存量低迫使船东加速下单。供给端，中国产能饱和，活跃船厂数量下降，2024年手持订单市场份额达76%，船价指数升至历史峰值99%分位。环保政策驱动船舶替换和双燃料船型发展，全球船队老龄问题加剧换船需求。中国造船业集中度高，龙头企业如中国船舶集团下属公司受益，预计未来CAGR达72%。投资建议看好整船制造企业（如中国船舶、中国重工）和核心配套商（如中国动力、亚星锚链），风险包括需求波动和原材料成本影响。总体，船舶行业进入新一轮繁荣，盈利修复持续。