20220917-浙商证券-培育钻石行业点评_印度1-8月培育钻石进_出口额同比增长63_62_行业景气持续_4页_951kb

印度培育钻石行业分析总结

核心内容

2022年9月17日发布的报告指出，印度培育钻石行业持续增长，进出口额均实现显著提升，行业景气度增强。同时，国内培育钻石企业如中兵红箭、四方达、黄河旋风、力量钻石、国机精工等表现出强劲的发展势头，具备良好的投资潜力。

主要观点

1. 印度培育钻石进出口增长显著

• 毛坯进口：2022年8月，印度培育钻石毛坯进口额同比增长 53%，环比7月提升 0.8PCT，进口额渗透率为 7.4%。
• 1-8月累计进口额：同比增长 63%，达到 11.2亿美元。
• 裸钻出口：2022年8月裸钻出口额同比增长 15%，出口额渗透率为 7.1%。
• 1-8月累计出口额：同比增长 62%，达到 11.5亿美元。
• 行业渗透率：印度培育钻石进出口渗透率接近 10% 拐点，预计未来将加速增长，有望复制新能源车行业的发展模式。

2. 行业增长潜力巨大

• 全球培育钻石销售额渗透率预计在 2025年 达到 16%，其中美国作为主要消费国，渗透率将达到 23%。
• 中国培育钻石消费占比目前不足 10%，未来增长空间广阔。

关键信息

3. 供给端：企业业绩高增，技术布局加快

• 中兵红箭：2022年上半年归母净利润同比增长 115%，净利率达 43%，中南钻石扩产，业务结构改善。
• 四方达：CVD法培育钻石业务进展迅速，天璇半导体已实现并表，二期产线建设启动。
• 黄河旋风：2022年上半年归母净利润同比增长 192%，培育钻石业务产销规模提升，定增获批，扩产加速。
• 力量钻石：定增正式落地，募集资金 39亿元 用于新建产能，短期业绩增幅明显。
• 国机精工：MPCVD项目一期已产生收益，二期投资 2.6亿元，六面顶压机产能有望翻倍。

4. 零售终端：国内品牌加速布局

• 全球终端需求主要集中在 美国，占比约 80%。
• 中国黄金：积极建设研发设计中心和展示交易中心，布局全渠道推广。
• 潮宏基：与力量钻石合资成立子公司，运营培育钻石饰品品牌。
• 曼卡龙：旗下品牌“慕”在天猫上线，拓展培育钻石市场。
• 国内主流珠宝品牌加快培育钻石业务布局，提升消费者认知，预计终端消费将快速增长。

5. 投资建议

• 重点推荐企业：中兵红箭、四方达、黄河旋风、力量钻石、国机精工。
• 中兵红箭：全球培育钻石原石与工业金刚石双龙头，抗风险能力强。
• 四方达：国内CVD法技术储备领先，复合超硬材料业务快速发展。
• 黄河旋风：高温高压法双龙头之一，业务结构优化，盈利能力提升。
• 力量钻石：快速扩张，短期业绩弹性大。
• 国机精工：培育钻石设备与产品双轮驱动，风电主轴承业务进展迅速。

风险提示

• 培育钻石原石竞争格局变化
• 盈利能力波动
• 销售体系变化

行业评级

• 行业评级：看好（维持）

股票投资评级说明

• 买入：相对于沪深300指数涨幅 +20% 以上
• 增持：涨幅 +10% ~ +20%
• 中性：涨幅 -10% ~ +10%
• 减持：涨幅 -10% 以下

法律声明及风险提示

本报告由浙商证券股份有限公司制作，信息来源于公开资料，不保证其真实性、准确性及完整性。报告仅供客户参考，不构成投资建议，投资者需自行独立判断。未经授权，不得复制、发布或传播本报告内容。

相关报告

• 【培育钻石】行业深度：低渗透率，原石龙头成长空间大
• 【工业金刚石】行业深度：光伏领域需求旺，半导体、国防未来空间大
• 【中兵红箭】深度：培育钻石+工业金刚石，兵器集团智能弹药龙头军民品双驱动
• 【四方达】深度：CVD培育钻石未来之星，复合超硬材料驶入快车道
• 【黄河旋风】深度：业绩反转向上，培育钻石+工业金刚石龙头再次崛起
• 【力量钻石】深度：培育钻石新秀崛起，快速扩张业绩弹性大
• 【国机精工】深度：特种轴承龙头，培育钻石设备+产品双轮驱动

附录：主要企业财务数据一览

结论

印度培育钻石行业在2022年1-8月实现双增长，进口与出口额分别同比增长 63% 和 62%，行业渗透率接近 10% 拐点，发展前景乐观。国内企业如中兵红箭、四方达、黄河旋风、力量钻石、国机精工等在技术和产能扩张方面表现突出，具备较高的投资价值。行业整体被评定为“看好”，但需关注竞争格局和盈利能力变化等风险。