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印度培育钻石行业分析总结

核心内容

2022年12月13日发布的报告聚焦于印度培育钻石行业的进出口数据、供给端发展、零售终端布局以及行业整体增长潜力。报告指出，印度培育钻石行业正处于快速增长阶段，尽管存在一定的市场波动，但整体发展趋势积极。

主要观点

1. 印度培育钻石进出口数据

• 毛坯进口：2022年11月，印度培育钻石毛坯进口额为0.77亿美元，同比下降14%，但环比10月增长41%，表明进口端数据有所回升。1-11月累计进口额达13.6亿美元，同比增长39%。
• 裸钻出口：2022年11月，印度培育钻石裸钻出口额为1.05亿美元，同比增长23%，但环比10月下降41%。1-11月累计出口额达16.1亿美元，同比增长56%。
• 渗透率：11月毛坯进口渗透率为5.5%，裸钻出口渗透率为7.7%，表明行业仍处于低渗透阶段，但增长迅速。

2. 供给端：制造企业稳健增长

• 中兵红箭：前三季度实现归母净利润8.8亿元，同比增长45%。第二大股东增持，显示对公司未来发展的信心。
• 四方达：前三季度归母净利润1.3亿元，同比增长83%。CVD法设备产线已进入调试运行阶段，预计四季度实现批量生产。
• 力量钻石：前三季度归母净利润3.5亿元，同比增长117%。通过定增募资39亿元，用于新建培育钻石和工业金刚石产能。
• 国机精工：前三季度归母净利润2亿元，同比增长14%。MPCVD项目一期已实现收益，拟投资二期，扩产培育钻石和功能金刚石。
• 沃尔德：被重点推荐，其培育钻石业务具备增长潜力。

3. 零售终端：国内需求快速增长

• 全球培育钻石消费主要集中在美国，占比约80%；中国占比不足10%，增长空间广阔。
• 中国黄金积极布局培育钻石，计划建设研发设计中心和展示交易中心，合理布局全渠道推广。
• 潮宏基与力量钻石合资成立子公司，推出培育钻石饰品品牌；梵迪已在天猫销售培育钻石系列珠宝。
• 曼卡龙旗下品牌“慕”在天猫上线，国内主流珠宝品牌加速布局培育钻石市场，提升消费者认知。

4. 行业前景：低渗透高增长

• 培育钻石需求受低价格、真钻石、环保性、新消费等因素驱动。
• 预计2022-2025年全球培育钻石原石需求从143亿元增长至313亿元，复合增速达30%。
• 2021年全球培育钻石产量渗透率约7%，产值渗透率约5%，行业增速快，预计2025年全球销售额渗透率可达16%，美国有望达到23%。

关键信息

• 行业增长：印度培育钻石行业在2022年1-11月表现出强劲增长，毛坯进口额同比增长39%，裸钻出口额同比增长56%。
• 企业表现：多家企业业绩稳健增长，如中兵红箭、四方达、力量钻石等，均在技术储备、产能扩张、市场拓展等方面取得进展。
• 投资建议：重点推荐中兵红箭、中国黄金、四方达、国机精工、力量钻石，并看好沃尔德的未来发展。
• 风险提示：行业面临原石竞争格局变化、盈利能力波动、销售体系变化等风险。
• 行业评级：维持“看好”评级，预计行业指数将跑赢沪深300指数。

行业投资评级说明

• 买入：行业指数涨幅超过20%
• 增持：行业指数涨幅在10%-20%
• 中性：行业指数涨幅在-10%至10%
• 减持：行业指数跌幅超过10%

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附录：估值表（2022/12/13）

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