20250119-国信期货-热卷月报_宏观情绪引导_热卷探底回升_6页_2mb

热卷月报简要总结（1.19）

2025年1月热卷期价先跌后涨，呈探底回升趋势。主要驱动因素包括：市场情绪从悲观转为乐观，美联储降息预期放缓减轻外部压力，国内政策释放利好信号；同时，当前钢材库存处于低位，政策预期对价格有较强支撑。供应端，热卷供应高位回落，受终端需求弱势影响，但需求较好，维持高位；螺纹钢产量同比和环比均回落，钢材产能在淡季小幅回升，主因板材生产增加。库存方面，热卷库存小幅回升，但同比大幅回落，显示供需矛盾不大。需求方面，延续季节性淡弱，但家电和汽车终端需求预计相对偏强，基建和地产需求仍弱。总体，低库存和政策敏感性导致热卷震荡偏强预期，需关注政策力度和需求变化。