20250608-国信期货-热卷周报_预期影响_热卷探底回升_20页_4mb

热卷探底回升周报总结

核心内容概述

本报告为国信期货发布的《热卷探底回升》周报，分析了2025年6月8日当周热卷市场的走势、基差价差、供需关系及后市展望。报告指出，热卷市场整体表现较弱，但受到贸易政策利好影响，市场情绪有所回暖，短期内或有反弹机会。

主要观点

1.1 热卷主力合约走势

• 本周热卷主力合约呈现探底回升态势，但整体走势仍偏弱。
• 中美通电话，贸易问题有所缓解，市场情绪回暖，对价格形成一定支撑。

1.2 热卷现货走势

• 期货价格率先走弱，导致基差走阔。
• 现货价格跟随期货下跌，出现补跌现象。

关键信息

2.1 基差价差

• 热卷期现价差整体维持高位，01合约基差为105，05合约为104，10合约为103。
• 热卷10-01价差走势显示市场对远月合约的预期略强。

2.2 冷热价差

• 冷卷与热卷价差走势图显示冷热价差有所变化，但未提供具体数值。

供需分析

3.1 热卷利润

• 生产利润为258元/吨，01合约盘面利润为388元/吨，05合约为417元/吨，10合约为330元/吨。
• 盘面利润整体高于生产利润，显示期货市场对热卷的估值偏高。

3.2 热卷产量

• 热卷周度产量为328.75万吨，冷轧产量为88.76万吨，螺纹钢产量为218.46万吨。
• 五大材（热卷、冷轧、螺纹钢、中厚板、冷板）产量合计为880.38万吨。

3.3 原料

• 铁水日均产量维持高位，显示钢厂原料供应充足，对热卷成本支撑增强。

3.4 热卷库存

• 热卷库存为340.64万吨，冷卷库存为173.96万吨，螺纹钢库存为570.48万吨。
• 五大材合计库存为1363.81万吨，库存水平持续下降，显示市场去库趋势。

3.5 终端需求

• 热卷需求维持高位，中厚板、热卷表需表现强劲。
• 冷轧需求出现见顶迹象，螺纹钢需求小幅走弱。
• 需求端整体偏弱，但热卷仍表现相对较好。

3.6 出口

• 钢材出口维持强势，显示海外市场对热卷的需求依然旺盛。

后市展望

4.1 市场分析

• 当前热卷需求维持高位，但冷轧需求已见顶，螺纹需求走弱。
• 库存持续下降，显示市场去库趋势。
• 铁水产量维持高位，原料成本支撑增强。
• 中美元首通话缓解贸易担忧，市场情绪回暖，短期反弹预期较强。

4.2 操作建议

• 短线操作：市场短期内可能延续反弹，建议短线参与。
• 中期趋势：中期仍面临下行压力，需警惕市场回调风险。

总结

本周热卷市场整体表现较弱，但受到贸易政策利好影响，市场情绪有所回暖。现货价格跟随期货下跌，基差走阔。需求端中厚板和热卷表现强劲，冷轧需求见顶，螺纹需求走弱。库存持续下降，成本支撑增强。短期反弹有望延续，但中期仍以下行趋势为主。建议投资者短线参与，关注市场情绪变化及供需动态。

分析师信息

• 分析师：马钰
• 从业资格号：F03094736
• 投资咨询号：Z0020872
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