20170326-兴业证券-价值王者归来_高盈利能力个股受关注_14页_1mb

报告摘要

本报告是兴业证券研究所发布的投资分析报告，主要分析了2017年3月26日前一周的市场风格变化，并提出了相应的投资建议。

价值风格回归：价值因子在近期表现强势，其中EP_Fwd12M、EP_TTM、EP_SQ、ROE_TTM、ROA_TTM等表现突出，显示市场对高盈利能力个股的关注度提升。
成长因子表现一般：成长因子在表现最好的十个因子中仅占据一个席位，整体表现不如价值因子。
情绪因子表现波动：情绪因子中，EPSChange FYO 1M、SalesChange FYO 1M等表现较好，但RatingChange 1M、RatingChange 3M等则表现一般。
小盘股与低波动个股表现亮眼：尽管小盘股未进入因子表现前十，但其多空组合收益达0.85%，且低波动个股在过去一年波动率排名第二，表现抢眼。
市场整体上涨：过去一周主要市场指数全部上涨，上证综指上涨0.99%，沪深300上涨1.27%，中小板上涨1.50%，市场情绪相对稳定。
投资建议：短期内价值风格有望回归强势，建议在价值成长维度采取均衡偏价值配置，大小盘维度采取均衡配置，重点关注高盈利能力个股。

主要指数上涨：上证综指上涨0.99%，沪深300上涨1.27%，深证成指上涨1.25%，中证500上涨0.98%，中小板上涨1.50%，创业板指上涨0.79%。
个股相关性下降：个股两两相关系数中位数比上周略有下降，显示市场风格更加分散。
估值差变化：国证1000指数估值差增大，而国证2000指数估值差略有下降，表明大盘股内选股机会增加。
成交量与融资余额：两市日均成交额约为5360亿，融资余额略有上升，截至3月23日为9221亿元。

价值因子表现最佳：价值因子在表现最好的十个因子中占据6个席位，其中EP_LYR、EP_TTM、EP_Fwd12M、EP_SQ、SP_TTM、CashFlowYield_TTM等表现突出。
成长因子表现最差：成长因子在表现最差的十个因子中占据1个席位，如SaleEarnings SQ YoY、Earnings SQ YoY等。
质量因子表现稳定：ROE_TTM和ROA_TTM等质量因子表现优异，显示市场对盈利能力和资产效率的关注。
动量因子表现波动：Momentum_1M、Momentum_3M、Momentum_60M等动量因子表现波动，部分因子如LotteryMomentum_1M表现较好。
情绪因子表现分化：部分情绪因子如EPSChange FYO 1M、SalesChange FYO 1M表现较好，而RatingChange 1M、RatingChange 3M等表现较弱。
技术因子表现各异：技术因子如LnFloatCap、RealizedVolatility_1Y等表现较好，而ILLIQ_20DAvg、VolumeCV_20D等表现较差。