2012年上半年大盘点：上市与并购十大事件_5页

2012年上半年中国资本市场十大事件总结

一、国务院下发“38号文”，交易场所清理整顿全面展开

• 核心内容：国务院于2011年11月发布《关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》，明确清理整顿交易场所以防范区域金融风险。
• 主要观点：
  • 清理整顿范围涵盖证券交易所、金融产品交易所、文化产品交易所等。
  • 明令禁止股权拆分交易、T+0交易、集中竞价与做市商等违规交易规则。
  • 整顿期限为2012年6月30日。
• 关键信息：清理整顿工作在2012年上半年如期推进，各地金融办已提交方案，预计近期公布清理名单，推动场外交易市场规范化。

二、唯品会“流血上市”，中概股赴美上市受挫

• 核心内容：唯品会于3月23日在美国纽交所上市，但首日破发，融资规模远低于预期。
• 主要观点：
  • 唯品会上市首日跌幅达15.38%，反映美国资本市场对中概股信心不足。
  • 该事件被视为衡量中概股在美国市场表现的标志性事件。
• 关键信息：中概股因财务造假等问题遭遇“空窗期”，唯品会的破发进一步加剧了投资者对中概股的担忧。

三、王岐山考察新三板，场外市场发展或现“拐点”

• 核心内容：国务院副总理王岐山考察新三板，强调发展多层次资本市场的重要性。
• 主要观点：
  • 调研传递出积极信号，表明监管部门对场外市场发展的支持。
  • 新三板有望在统一监管下实现规范化发展。
• 关键信息：场外市场发展进入新阶段，新三板可能迎来扩容和制度创新。

四、新股发行制度改革，市场化方向初显

• 核心内容：证监会于4月28日发布《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见》。
• 主要观点：
  • 弱化行政审批，强化信息披露，推动市场化改革。
  • 提高网下配售比例，引入个人投资者，定价参考行业市盈率。
• 关键信息：改革措施旨在解决新股高定价问题，引导定价理性化，但对违规处罚仍需细化。

五、美国JOBS法案出台，中小企业融资环境改善

• 核心内容：美国通过JOBS法案，放宽对中小企业融资的监管要求。
• 主要观点：
  • 该法案鼓励非上市企业通过私募方式融资，允许公开宣传。
  • 放宽信息披露要求，加快企业上市进程。
• 关键信息：法案为中小企业提供融资便利，打通民间资本与企业的融资渠道。

六、退市制度完善，市场优胜劣汰机制强化

• 核心内容：深交所与上证所分别发布退市制度方案，创业板退市制度正式实施。
• 主要观点：
  • 完善退市标准，增加追溯调整权，严惩财务违规。
  • 不支持“借壳”恢复上市，杜绝利润操纵行为。
• 关键信息：退市制度改革有助于清除“垃圾股”，优化资源配置，保护投资者权益。

七、新三板监管办法出台，市场扩容加速

• 核心内容：证监会发布《非上市公众公司监督管理办法（征求意见稿）》。
• 主要观点：
  • 简化准入和监管流程，降低企业上市门槛。
  • 实行分层管理，允许自然人投资者参与，提升市场流动性。
• 关键信息：该办法为新三板扩容奠定基础，推动其成为融资与交易并重的市场。

八、大连万达并购AMC，推高娱乐传媒行业并购水平

• 核心内容：万达集团以26亿美元并购美国AMC影院公司。
• 主要观点：
  • 该交易使万达成为全球最大的电影院线运营公司。
  • 娱乐传媒行业上半年并购金额达27.67亿美元，同比增长18倍。
• 关键信息：并购推动行业整合，反映中国企业在国际市场的扩张意愿。

九、PE基金与政府基金扩张，助推企业海外并购

• 核心内容：中信产业基金、中国投资有限责任公司等参与多起海外并购项目。
• 主要观点：
  • 本土PE与政府主导基金在企业“走出去”中发挥重要作用。
  • 基金合作为中企海外并购提供资金与专业支持。
• 关键信息：政策支持与市场机制共同推动中国企业海外并购进程。

十、中企海外并购成功率超全球水平，实现“战略升级”

• 核心内容：2012年中企海外并购总成功率达40%，高于全球25%的平均水平。
• 主要观点：
  • 中国企业更加谨慎，目标锁定精准，提高成功率。
  • 并购多发生于金融危机后，成本低、整合顺利。
• 关键信息：中企海外并购策略日趋成熟，实现从数量扩张到质量提升的转变。

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