2013年-投中年度盘点：2013年中国VCPE行业十大事件盘点_131209_ChinaVenture_5页_252kb

2013年中国VC/PE行业十大事件总结

核心内容概述

2013年，中国VC/PE市场在经历“猫冬”后，逐步走向理性化发展，监管环境、退出机制、市场趋势等方面均出现显著变化。这一年被视为行业转型的关键节点，为未来新周期的到来奠定了基础。

主要观点与关键信息

1. 监管权限明确，行业规范提升

• 事件：2013年6月，中央编办印发《关于私募股权基金管理职责分工的通知》，明确证监会负责私募股权基金的监督管理，发改委负责政策制定。
• 影响：结束了长期的监管真空期，为行业规范化发展提供了制度保障，但也暴露出政策制定过程中多方意见分歧的问题。
• 展望：监管条例的制定仍需时间，未来需在机构主体、产品和从业人员等方面进一步细化。

2. 监管立法进展缓慢，争议不断

• 事件：证监会起草《私募投资基金管理暂行条例》草案，试图将VC/PE纳入监管范围，但因部委间和业内意见不一，未能如期发布。
• 影响：尽管监管框架逐步清晰，但具体细则仍需进一步协商，行业仍处于政策不确定性中。

3. IPO重启与注册制改革推动市场活力

• 事件：十八届三中全会提出注册制改革，证监会逐步推进新股发行体制改革。
• 影响：IPO暂停促使投资机构转向并购退出，市场开始出现多元化退出趋势，行业洗牌加速。

4. 并购退出成为主流，市场格局转变

• 事件：受IPO暂停影响，BAT等互联网巨头和上市公司掀起大规模并购潮。
• 影响：并购退出成为重要退出渠道，如91无线、第七大道、PPS等案例显示了其潜力。
• 展望：未来需在再融资体制上进一步突破，以支持更多并购行为。

5. 中概股回归，美元基金再获收益

• 事件：2013年下半年，58同城、去哪儿等企业集中登陆美股市场。
• 影响：美元基金在中概股回归中获得良好回报，而人民币基金因退出乏力表现低迷。
• 挑战：外资机构在人民币和美元基金之间的联动仍不成熟，面临政策与操作上的限制。

6. 国企与投资机构合作升温

• 事件：东方创业与海通并购资本合作设立并购基金，益民集团与德同资本设立PE产业升级基金。
• 影响：国企与投资机构的资本联姻成为趋势，双方在资源整合与价值提升方面形成合力。
• 前景：未来将有更多类似合作，但需解决投资团队薪酬、业务协同等现实问题。

7. 上海自贸区设立，推动跨境投资

• 事件：2013年9月，上海自贸区挂牌成立，提出多项支持股权投资的政策。
• 影响：自贸区为跨境投资提供了新平台，鼓励设立境外投资母基金和项目公司。
• 挑战：政策细则尚未完全落地，境内区外投资仍面临诸多限制。

8. 定增投资热潮兴起， PIPE成为焦点

• 事件：KKR投资海尔、IDG投资全聚德等案例推动定增投资成为热门。
• 影响：PIPE投资因基金大型化趋势和退出压力而受到青睐，成为机构多元化退出策略的一部分。
• 趋势：未来定增投资或将继续增长，但需关注市场风险与操作复杂性。

9. 毕马威进军VC/PE，金融服务行业转型

• 事件：毕马威宣布设立自营投资基金，专注于数据和分析行业。
• 影响：标志着传统金融服务机构开始涉足股权投资，推动行业角色多元化。
• 挑战：如何实现内部业务协同与投资团队薪酬机制仍是关键问题。

10. 上海家化股权斗争，资本与产业合作典范

• 事件：上海家化董事长葛文耀辞职，平安信托推荐的谢文坚成为新任董事长。
• 影响：反映了资本与产业合作中的利益博弈，也预示未来控股型投资将更加普遍。
• 问题：投后管理中如何平衡投资机构与管理团队的关系仍需探索。

行业趋势展望

2013年VC/PE行业在监管、退出机制、市场环境等方面均发生深刻变化，行业逐步从“全民PE”走向理性化、专业化。未来，随着政策逐步完善、退出渠道多元化、资本与产业深度结合，中国VC/PE市场有望迎来新的发展周期。