20230601-紫金天风-双焦周报_10轮提降开始_现货_补跌_也基本到位_18页_2mb

破风期货研究报告摘要

核心观点

报告指出，黑色系近期下跌主要受到宏观情绪悲观和煤焦高估值影响，当前因素已基本消化，预计维持底部震荡。并分别对宏观基本面和中间品定价给出了评级：

研究数据主要结论

1. 焦化产能：独立焦化企业产能利用率为73.59%，环比微降0.03%；焦炭日均产量6,736万吨，环比微降0.02万吨。
2. 现货市场：第10轮提降开始，焦炭现货累计跌幅750-850元/吨，但已无进一步下行空间，情绪仍偏弱。
3. 库存情况：
   • 钢铁系焦炭总库存9,247.1万吨，环比微降0.976%；
   • 247家钢厂焦炭日均库存环比下降0.156万吨；
   • 焦化厂焦炭库存环比下降0.016万吨，逐步消化滞留库存。
4. 港口与贸易：
   • 港口焦炭库存继续上升，升水下贸易商进场；
   • 澳煤与蒙煤价差未见明显优势，口岸通关量偏低。

其他方向

• 铁水与需求：铁水产量环比小幅上升，复产支撑需求稍为修复；
• 成本：焦煤/蒙煤仓单成本分别为1,330元/吨、1,360元/吨；
• 宏观与政策：国内稳经济措施预期偏多，但实质效应待观察；外围宏观偏空，美国银行业动荡引发风险担忧。

综合建议

• 警惕限仓及远月成交量较低，短期不建议入场；
• 焦煤、焦炭核心逻辑或逐步转向需求稳定。

法律声明

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