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聚烯烃周报总结：现货补跌，短期盘面承压运行

核心内容概览

本报告分析了2026年6月21日聚烯烃市场（PE与PP）的供需状况、价格走势及未来走势展望，重点指出市场受到地缘政治、产能恢复、库存变化及需求疲软等因素影响，短期内盘面承压运行。

本周回顾

PE

• 产量：64万吨，累计同比+4.9%，产能利用率77%，较上周略有下降。
• LLDPE产量：累计同比-0.7%。
• 库存：PE商业库存为94万吨，周环比-2.5%，连续5周去库。
• 进口与出口：2026年5月进口量51万吨，累计同比-24%；出口量52万吨，累计同比+169%。国内首次转为净出口格局。

PP

• 产量：66万吨，累计同比-4.0%，产能利用率64%。
• 库存：PP商业库存为60万吨，周环比-1.7%，其中企业库存转为去库。
• 进口与出口：2026年5月进口量16万吨，累计同比-24%；出口量56万吨，累计同比+58%。

下周展望

PE

• 进口预期回升：随着美伊谅解备忘录达成，霍尔木兹海峡通航状态有望改善，进口利润已显著修复，叠加国内装置重启，基本面供增需弱。
• 装置重启与检修：下周PE装置重启与检修产能均为0万吨，预计周产量变动不大。
• 价格走势：现货价格高位松动，若继续下跌，盘面短期承压。

PP

• 供给回升预期：6月下旬多套装置计划重启，供给有望逐步恢复。
• 库存与需求：现货仍维持低库存、强基差格局，但需求淡季补库动力不足，预计价格承压。
• 价格走势：关注地缘及成本变动，若现货继续崩盘，盘面短期承压。

策略建议

风险提示

• 上行风险：霍尔木兹海峡持续封控，地缘冲突升级。
• 下行风险：霍尔木兹海峡全面解封，导致供应增加。

供需与库存分析

PE

• 供给：1-5月产量累计同比+5.3%，6月装置重启，开工率预计反弹至70%。
• 进口：预计5-6月进口缩量逐步兑现，中东进口占比近50%，模糊假设进口增速下滑30%。
• 内需：5月内需-11%，负反馈效应显著；6月预计内需增速与5月持平。
• 出口：5月出口利润下滑，预计出口量为40万吨；6月预计出口量为20万吨，综合来看预计6月环比累库10万吨。

PP

• 供给：1-5月产量累计同比-3.1%，6月部分装置重启，开工率模糊假设反弹至70%。
• 进口：5月进口量16万吨，累计同比-24%；模糊假设5月进口同比下调10%。
• 出口：5月出口利润持续好转，增速按10%模糊估算。
• 内需：5月内需-11%，6月内需增速与5月持平；7-12月模糊假设内需增速为-0.3%。

市场动态与成本因素

• 丙烯：本周产量为112万吨，产能利用率69%，开工提升。
• 丙烯价格：市场价及CFR中国价差均有所波动，PDH制与MTO制生产毛利季节性变化。
• 成本影响：美天然气期货结算价季节性波动，可能影响PE与PP成本端。

数据与图表支持

• PE与PP产量、产能利用率：数据来源包括同花顺、上海钢联、中辉期货有限公司。
• 库存与基差：PE与PP商业库存、企业库存、贸易商库存及基差数据均显示去库趋势。
• 价差与持仓：PP-丙烯价差、PP-3MA（MTO利润）及主力持仓量与成交量均反映市场供需与情绪。

免责声明

本报告由中辉期货研究院编制，所载资料、工具及材料仅供参考，不构成投资建议。报告信息来源于公开资料，中辉期货不对其准确性或完整性负责。期货投资有风险，入市需谨慎。